Umbrella — это on-chain резерв для покрытия реализованных дефицитов резервов от @aave и ключевая часть риск-структуры протокола 🧬 В нашем последнем отчете LlamaRisk Insights мы разбираем, что покрывает Umbrella, триггеры срезания и почему финансируемый DAO Deficit Offset является истинным слоем первой потери. 👇 Umbrella предназначен для смягчения реализованных, on-chain дефицитов резервов, которые явно отражены в бухгалтерии Aave. Он предоставляет ликвидность только после того, как убытки реализованы и дефицит резервов превышает Deficit Offset, и не включает нереализованные дефициты, такие как временные рыночные отклонения или несостоятельности вне цепи, которые не отражены в ценовых оракулах Aave. В настоящее время Umbrella развернут только на Aave V3 Core и покрывает долги со стороны резервов, а не позиции залога. Покрытие специфично для резервов и не является взаимозаменяемым, что означает, что ликвидность, выделенная для одного резерва, не может быть использована для покрытия другого. В настоящее время покрытые резервы включают WETH, USDC, USDT и GHO, с дополнительными активами (USDe, WBTC), ожидаемыми после Предложения по расширению Umbrella. Важно отметить, что покрытие ограничено фактической ставкой ликвидности, а не целевыми уровнями, определенными DAO. Как и когда активируется Umbrella? Umbrella срабатывает только после того, как реализованный дефицит резервов зафиксирован в цепи. Если дефицит превышает существующий Deficit Offset, Umbrella уменьшает ставку ликвидности для затронутого резерва на пропорциональную сумму, сжигая соответствующие aTokens для компенсации нехватки. Этот процесс полностью постфактумный и реактивный. Deficit Offset: слой первой потери Ключевой момент, который часто неправильно понимается: стейкеры Umbrella не являются слоем защиты первой потери. Deficit Offset — это буфер, финансируемый DAO, предназначенный для поглощения убытков до того, как будет использована ликвидность Umbrella. Ожидается, что DAO (или Финансовый комитет по мандату) периодически будет покрывать этот буфер, используя доходы протокола, такие как сборы протокола, SVR и доходы от ликвидации. Только та часть реализованного дефицита, которая превышает Deficit Offset, передается Umbrella.

2 / Демонстрация того, как и когда активируется Umbrella