Umbrella est le backstop on-chain d’@aave pour les déficits de réserve réalisés et une partie clé du cadre de risque du protocole 🧬 Dans nos dernières LlamaRisk Insights, nous décomposons ce que couvre Umbrella, les déclencheurs de réduction, et pourquoi le Déficit Offset financé par le DAO est la véritable couche de première perte. 👇 Umbrella est conçu pour atténuer les déficits de réserve réalisés, on-chain, qui sont explicitement reflétés dans la comptabilité d’Aave. Il fournit de la liquidité uniquement après que les pertes soient réalisées et que le déficit de réserve dépasse le Déficit Offset, et n’inclut pas les déficits non réalisés, tels que les écarts temporaires du marché ou les insolvabilités hors chaîne qui ne sont pas reflétées dans les oracles de prix d’Aave. Actuellement, Umbrella est déployé uniquement sur Aave V3 Core et couvre la dette côté réserve, pas les positions de garantie. La couverture est spécifique à chaque réserve et non fongible, ce qui signifie que la liquidité allouée à une réserve ne peut pas être utilisée pour couvrir une autre. Les réserves couvertes incluent actuellement WETH, USDC, USDT et GHO, avec des actifs supplémentaires (USDe, WBTC) attendus suite à la Proposition d’Expansion d’Umbrella. Il est important de noter que la couverture est limitée à la liquidité réellement stakée, pas aux niveaux cibles définis par le DAO. Comment et quand Umbrella s'active-t-il ? Umbrella ne se déclenche qu'après qu'un déficit de réserve réalisé soit enregistré on-chain. Si le déficit dépasse le Déficit Offset existant, Umbrella réduit la liquidité stakée pour la réserve affectée d'un montant proportionnel, brûlant les aTokens correspondants pour compenser le manque à gagner. Ce processus est entièrement post-événement et réactif. Déficit Offset : la couche de première perte Un point clé souvent mal compris : les stakers d’Umbrella ne sont pas la couche de protection de première perte. Le Déficit Offset est un tampon financé par le DAO destiné à absorber les pertes avant que la liquidité d’Umbrella ne soit utilisée. Le DAO (ou le Comité des Finances sous mandat) est censé couvrir périodiquement ce tampon en utilisant les revenus du protocole tels que les frais de protocole, le SVR et les produits de liquidation. Seule la portion d'un déficit réalisé qui dépasse le Déficit Offset est transférée à Umbrella.

2 / Présentation de comment et quand Umbrella s'active