市場看起來比我預期的更為看空。如果這種情況持續下去，Bitcoin 可能在接下來的 3–6 個月內不會出現強勁的反彈。真正的牛市將在明年流動性回升後開始。 宏觀流動性比鏈上週期更為重要。美元流動性正在收緊，風險資產正在被拋售，這一趨勢可能會持續到明年流動性放鬆為止。 目前市場和鏈上數據顯示流動性疲弱。我也提到過，根據經典週期理論，鏈上的牛市週期已經結束。我們仍然可能會看到一個急劇反彈，回升至約 100K，但如果這一水平無法突破，則可能會出現另一個更低的低點。 我不是宏觀專家。我知道一些基本知識，但我的重點是 Bitcoin 的鏈上數據，因此我依賴於熟練的宏觀分析師。在他們中間，我最關注 @LukeGromen 。 他認為美國的財政赤字過大，對國債的外部需求已經減弱。沒有新的流動性，國債市場變得不穩定。一旦明年流動性回升，像黃金和 Bitcoin 這樣的稀缺資產應該會上漲。我的觀點仍然與他的觀點一致。