Markedet ser mer bearish ut enn jeg forventet. Hvis dette fortsetter, vil Bitcoin sannsynligvis ikke oppleve en sterk oppgang de neste 3–6 månedene. Den reelle okseoppgangen vil begynne når likviditeten kommer tilbake neste år. Makrolikviditet betyr mer enn on-chain-syklusen. Dollarlikviditeten strammes inn, risikoaktiva selges, og denne trenden vil sannsynligvis fortsette til likviditeten letter neste år. Både markeds- og on-chain-data viser svak likviditet foreløpig. Jeg har også nevnt at den on-chain bull-syklusen endte under den klassiske syklusteorien. Vi kan fortsatt se en kraftig oppgang til rundt 100K, men hvis det nivået ikke brytes, blir et nytt lavere bunnpunkt sannsynlig. Jeg er ikke en makroekspert. Jeg kan det grunnleggende, men fokuset mitt er på Bitcoin on-chain-data, så jeg stoler på dyktige makroanalytikere. Blant dem følger jeg mest med på @LukeGromen. Han hevder at USAs budsjettunderskudd er for stort og at utenlandsk etterspørsel etter statsobligasjoner har svekket seg. Uten ny likviditet blir statsobligasjonsmarkedet ustabilt. Når likviditeten kommer tilbake neste år, bør knappe eiendeler som gull og Bitcoin stige. Mitt syn er fortsatt i tråd med hans.