市场看起来比我预期的更看跌。如果这种情况持续下去，Bitcoin 可能在接下来的 3-6 个月内不会看到强劲的反弹。真正的牛市将会在明年流动性恢复后开始。 宏观流动性比链上周期更为重要。美元流动性正在收紧，风险资产正在被抛售，这一趋势可能会持续，直到明年流动性放松。 目前市场和链上数据都显示流动性疲软。我也提到过，根据经典周期理论，链上的牛市周期已经结束。我们仍然可能看到反弹至约 100K，但如果这个水平无法突破，另一个更低的低点就变得可能。 我不是宏观专家。我知道一些基础知识，但我的重点是 Bitcoin 的链上数据，所以我依赖于熟练的宏观分析师。在他们中间，我最关注 @LukeGromen 。 他认为美国财政赤字过大，外国对国债的需求减弱。没有新的流动性，国债市场变得不稳定。一旦明年流动性恢复，稀缺资产如黄金和 Bitcoin 应该会上涨。我的观点仍然与他的观点一致。