🧵1/2 對於低於平均的增長，投資者卻為標準普爾500指數支付了高於平均的倍數。人們可能會預期，由於該指數在“Mag7”上權重較重，增長會更高。

2/2 利潤率較高，但增長顯著較低，這使得當前的估值難以合理化。收益是加權的，利潤率已經反映了指數的當前組合。