🧵1/2 Keskimääräistä alhaisemmasta kasvusta sijoittajat maksavat keskimääräistä korkeamman kertoimen S&P 500:sta. Voisi olettaa, että indeksin painottuessa voimakkaasti "Mag7:ään", kasvu olisi nopeampaa.

2/2 Marginaalit ovat korkeammat, mutta kasvu on huomattavasti vähäisempää, mikä vaikeuttaa nykyisten arvostusten perustelemista. Tulos on painotettu, ja marginaalit heijastavat jo indeksin nykyistä yhdistelmää.