🧵1/2 For vekst under gjennomsnittet betaler investorer en multippel over gjennomsnittet for S&P 500. Man kunne forvente at med indeksen tungt vektet mot "Mag7", ville veksten være høyere.

2/2 Marginene er høyere, men veksten er betydelig lavere, noe som gjør det vanskelig å rettferdiggjøre dagens verdsettelser. Inntjeningen er vektet, og marginene gjenspeiler allerede den nåværende sammensetningen av indeksen.