🧵1/2 Для роста ниже среднего инвесторы платят выше среднего множитель за S&P 500. Можно было бы ожидать, что, поскольку индекс сильно ориентирован на "Mag7", рост будет выше.

2/2 Маржи выше, но рост значительно ниже, что затрудняет обоснование текущих оценок. Прибыль взвешена, и маржи уже отражают текущий состав индекса.