🧵1/2 Para um crescimento abaixo da média, os investidores estão pagando um múltiplo acima da média para o S&P 500. Pode-se esperar que, com o índice fortemente ponderado em direção ao "Mag7", o crescimento seria maior.

As margens estão mais altas, mas o crescimento é significativamente mais baixo, tornando difícil justificar as avaliações atuais. Os lucros estão ponderados, e as margens já refletem o atual composto do índice.