我最近一直在思考的另一个问题是，关于长期利率因特朗普操控美联储而飙升的主题，这是一种理性（也许是日益增长的共识）预期。 在某种意义上，如果每个人都“知道”我们即将迎来一个越来越鸽派的美联储，那么一个比“必要”更鸽派的美联储 = 一个比“必要”更低的联邦基金利率 = 更高的长期通胀预期 = 更高的长期收益率 / 债券警觉主义 / “如果你过度降息，我们就告诉你抵押贷款利率会升高”。 但每个人也应该假设，更高的通胀预期和更高的长期收益率（以及更高的通胀本身）不一定会在一个充满特朗普傀儡的美联储下迎来鹰派的转变；更可能的政策举措将是通过某种形式的收益率曲线控制（YCC）来强迫长期利率下降，无论是明确的还是隐性的。 是否存在一种情景，我们可以跳过10年期/30年期收益率的飙升，市场只是假设美联储将直接购买债券或指示其他实体购买它们——而这是否是你*确实*会看到一个更持久的美元熊市的情景（我这样说是因为我仍然相信美元的长期牛市周期）？ 简而言之，整个收益率曲线的名义利率在6个月内最终会降低，因为市场只是提前反应最可能的后鲍威尔结果。