شيء آخر كنت أفكر فيه مؤخرا هو موضوع النهاية الطويلة التي تنفجر ردا على قيام ترامب بالدمى لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، وهو التوقع العقلاني (وربما الإجماع المتزايد) بمعنى ما ، إذا كان الجميع "يعلمون" أن لدينا احتياطيا فيدرالي أكثر تشاؤما بشكل تدريجي ، وبنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشاؤما من "الضروري" = سعر فائدة على الأموال الفيدرالية أقل من "الضروري" = توقعات تضخم أعلى على المدى الطويل = عوائد أعلى طويلة الأجل / يقظة السندات / "قلنا لك أن معدلات الرهن العقاري سترتفع إذا خفضت أسعار الفائدة كثيرا" ولكن يجب على الجميع أن يفترض أيضا أن توقعات التضخم المرتفعة والعوائد المرتفعة طويلة الأجل (وارتفاع التضخم نفسه) لن تقابل بالضرورة بمحور متشدد في ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي المليء بعزائن ترامب. ستكون الخطوة الأكثر احتمالا للسياسة هي محاولة لفرض النهاية الطويلة على الانخفاض من خلال شكل من أشكال YCC ، سواء كان صريحا أو ظليا هل هناك سيناريو نتخطى فيه عوائد 10 سنوات / 30 عاما ويفترض السوق فقط أن بنك الاحتياطي الفيدرالي إما سيشتري السندات مباشرة أو يفوض كيانات أخرى بشرائها - وهل هذا هو السيناريو الذي تحصل فيه * على سوق هابطة أكثر ديمومة للدولار (أقول هذا كشخص لا يزال يتنمر في دورة الصعود العلمانية للدولار)؟ TL. تنتهي المعدلات الاسمية DR عبر المنحنى بأكمله بانخفاض في غضون 6 أشهر لأن السوق يدير النتيجة الأكثر ترجيحا بعد باول