贝莱德最新各类资产的战术性观点（未来6-12个月） 股票市场 美国股票(增持Overweight)：尽管政策不确定性和供应链中断对短期增长构成压力，但AI主题为企业盈利提供了强力支撑。相较于其他已开发市场，美国企业更强的盈利能力和利润率支持了其较高的估值。 欧洲股票(中性Neutral)：欧洲在团结和促增长议程上取得的进展可能提振经济活动，但贝莱德在观察其如何应对结构性挑战之前持谨慎态度。 日本股票(增持Overweight)：通膨的回归和对股东友好的公司治理改革，使日本股市前景光明。 新兴市场股票(中性Neutral)：估值和国内政策具有支持性，但地缘政治紧张局势和对全球增长的担忧使其暂时保持观望。 中国股票(中性Neutral)：贸易政策的不确定性以及有限的政策刺激使其保持谨慎。同时，报告也看到了中国面临的人口老化等结构性挑战。 固定收益市场 长期美国国债(减持Underweight)：持续的预算赤字和通膨压力可能在长期内推高期限溢价（对持有长期债券的风险补偿）。 短期美国国债(增持Overweight)：在战术观点中，短期国债被视同现金。 欧元区政府债券(中性Neutral)：收益率具有吸引力，尤其看好义大利和西班牙等边缘国家的债券。 新兴市场本地货币债券(中性Neutral)：相较于硬通货债务，本地货币债券更具吸引力，因为许多新兴市场的债务水平有所改善，且货币在贸易不确定性面前表现坚挺。 投资级(IG)信贷：相较于美国，更看好欧洲的投资级信贷。报告对长期投资级信贷持减持立场，因为利差很窄，宁愿在股票中承担风险。