最新の資産クラスに関するブラックロックの戦術的見解(今後6-12か月) 株式市場 米国株式(オーバーウエイト):政策の不確実性とサプライチェーンの混乱が短期的な成長の重しとなった一方で、AIテーマは企業収益を強力に支えました。 米国企業の収益性と利益率が他の先進国市場よりも高いことが、米国企業のバリュエーションの上昇を支えています。 欧州株式(中立):欧州の連帯と成長促進のアジェンダの進展は経済活動を押し上げる可能性がありますが、ブラックロックは構造的な課題にどのように対応するかを見極めるまでは慎重です。 日本株式(オーバーウエイト):インフレの復活と株主に配慮したコーポレートガバナンス改革により、日本株式の見通しは明るくなっています。 エマージング市場株式(中立):バリュエーションと国内政策は下支え的ですが、地政学的な緊張と世界経済の成長に対する懸念により、当面は傍観的な状況にとどまっています。 中国株式(中立):貿易政策の不確実性と限定的な政策刺激策が慎重な姿勢を維持しています。 同時に、人口の高齢化など、中国が直面している構造的な課題についても考察しています。 債券市場 長期米国債(アンダーウエイト):長引く財政赤字とインフレ圧力により、長期的にはタームプレミアム(長期債を保有するリスクを補うもの)が押し上げられる可能性があります。 短期米国債(オーバーウェイト):戦術的には、短期米国債は現金として扱われます。 ユーロ圏国債(中立):利回りは魅力的で、特にイタリアやスペインなどの周辺国に有利です。 エマージング市場の現地通貨建て債券(中立):多くの新興市場で債務水準が改善し、貿易の不確実性に直面しても通貨が底堅く推移していることから、現地通貨建て債券はハードカレンシー債よりも魅力的です。 投資適格(IG)クレジット:米国よりもヨーロッパで投資適格クレジットを優先します。 同報告書は、スプレッドがタイトで、株式でのリスクテイクを選好しているため、長期投資適格クレジットをアンダーウエイトとしています。