Le opinioni tattiche di BlackRock su vari asset (prossimi 6-12 mesi) Mercato azionario Azioni statunitensi (sovrappeso Overweight): nonostante l'incertezza politica e le interruzioni della catena di approvvigionamento esercitino pressione sulla crescita a breve termine, il tema dell'IA fornisce un forte supporto agli utili aziendali. Rispetto ad altri mercati sviluppati, la maggiore redditività e margine di profitto delle aziende statunitensi supportano la loro valutazione più alta. Azioni europee (neutro Neutral): i progressi dell'Europa nell'unità e nell'agenda di crescita potrebbero stimolare l'attività economica, ma BlackRock adotta un atteggiamento cauto in attesa di osservare come affronta le sfide strutturali. Azioni giapponesi (sovrappeso Overweight): il ritorno dell'inflazione e le riforme di governance aziendale favorevoli agli azionisti rendono le prospettive del mercato azionario giapponese promettenti. Azioni dei mercati emergenti (neutro Neutral): le valutazioni e le politiche interne sono di supporto, ma le tensioni geopolitiche e le preoccupazioni per la crescita globale mantengono una posizione di attesa. Azioni cinesi (neutro Neutral): l'incertezza delle politiche commerciali e i limitati stimoli politici mantengono un atteggiamento cauto. Allo stesso tempo, il rapporto evidenzia le sfide strutturali che la Cina deve affrontare, come l'invecchiamento della popolazione. Mercato obbligazionario Titoli di Stato statunitensi a lungo termine (sottopeso Underweight): il persistente deficit di bilancio e la pressione inflazionistica potrebbero aumentare il premio per il rischio nel lungo termine (compensazione per il rischio di detenere obbligazioni a lungo termine). Titoli di Stato statunitensi a breve termine (sovrappeso Overweight): nella visione tattica, i titoli di Stato a breve termine sono considerati equivalenti alla liquidità. Obbligazioni sovrane dell'Eurozona (neutro Neutral): i rendimenti sono attraenti, con particolare attenzione alle obbligazioni di paesi periferici come Italia e Spagna. Obbligazioni in valuta locale dei mercati emergenti (neutro Neutral): rispetto al debito in valuta forte, le obbligazioni in valuta locale sono più attraenti, poiché i livelli di debito in molti mercati emergenti sono migliorati e le valute si sono dimostrate resilienti di fronte all'incertezza commerciale. Credito investment grade (IG): rispetto agli Stati Uniti, si è più ottimisti sul credito investment grade europeo. Il rapporto adotta una posizione di sottopeso sul credito investment grade a lungo termine, poiché gli spread sono molto ristretti, preferendo assumere rischi nel mercato azionario.