Tôi nghĩ rằng hiện tại có ba cột mốc trong sự tiến hóa của stablecoin kể từ khi Đạo luật GENIUS trở thành luật. Hai cột mốc đầu tiên sẽ xảy ra đồng thời. Cột mốc thứ ba sẽ xảy ra sau khi hai cột mốc đầu tiên diễn ra. Cột mốc thứ ba là cột mốc có ảnh hưởng lớn nhất trong việc thách thức các thị trường hiện tại và tạo ra những cơ hội mới, chưa được khai thác. Đầu tiên, hiện tại các đồng tiền không phải là tiền mặt, và thế giới vẫn hoạt động (ngoại trừ giao dịch tiền điện tử) dựa trên tiền mặt. Vì vậy, nếu tôi đến một cửa hàng để mua cà phê và giờ có thể sử dụng stablecoin, thì người bán hàng nhận đồng tiền đó phải chuyển đổi nó thành tiền pháp định để trả cho nhân viên, nhà cung cấp, tiền thuê, v.v. Các thực thể (có thể là các ngân hàng vì họ có lợi thế cấu trúc để làm điều này) sẽ cung cấp dịch vụ đổi tiền – với một khoản phí – để hoán đổi đồng tiền sang tiền pháp định 24x7. Thứ hai, các đồng tiền hiện tại vẫn là IOU và điều đó gây ra vấn đề. Trong khi Đạo luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành đồng tiền phải đảm bảo đồng tiền của họ bằng trái phiếu Kho bạc, thì làm thế nào mà bất kỳ người nắm giữ nào thực sự biết rằng trái phiếu Kho bạc đó có ở đó vào một thời điểm nhất định? Trái phiếu Kho bạc – ít nhất là hiện tại – không phải là tài sản blockchain. Nhu cầu thay thế niềm tin bằng sự thật – và những lợi ích giao dịch – cuối cùng sẽ chuyển việc phát hành trái phiếu Kho bạc lên chuỗi. IOU sẽ biến mất khi mọi người có thể xác minh dự trữ trên chuỗi. Khi sự thật chiếm ưu thế hơn niềm tin, các đồng tiền trở nên phổ biến và các đường ray tiền pháp định hoạt động 24x7, chúng ta sẽ đạt đến một thời điểm then chốt mà các thương nhân không cần phải chuyển đổi từ đồng tiền sang tiền pháp định – cột mốc thứ ba. Nhân viên, nhà cung cấp và chủ nhà sẽ đều chấp nhận đồng tiền như một hình thức thanh toán. Thật mỉa mai, điều này cuối cùng sẽ loại bỏ nhu cầu về các đường ray tiền pháp định vì không cần phải lên/xuống. Tại sao điều này lại quan trọng? Cột mốc thứ ba sẽ mở ra một sự phân bổ lại lớn về các nghĩa vụ ngân hàng (tiền gửi). Một số tiền gửi sẽ rời khỏi hệ thống vĩnh viễn, chuyển sang trái phiếu Kho bạc. Những người khác sẽ di chuyển đến các nhà phát hành đồng tiền lớn nhất (các ngân hàng) có thể giữ dự trữ như tiền gửi. Điều này tạo ra một thị trường rất khó khăn cho các ngân hàng khác để cạnh tranh. Còn nhiều hệ quả khác cũng sâu sắc không kém – đặc biệt là về giao dịch. Nhiều thay đổi đang đến trong vài năm tới. Hãy chuẩn bị tinh thần!