Acho que existem três marcos na evolução da stablecoin agora que a Lei GENIUS é lei. Os dois primeiros acontecerão simultaneamente. O último acontecerá depois que os dois primeiros ocorrerem. Este último é o mais impactante em desafiar os mercados atuais e criar novas oportunidades greenfield. Primeiro, hoje as moedas não são dinheiro, e o mundo ainda funciona (além do comércio de criptomoedas) em dinheiro. Então, se eu for a uma loja para comprar café e agora posso usar stablecoin, o comerciante que pega essa moeda tem que convertê-la em moeda fiduciária para pagar funcionários, fornecedores, aluguel, etc. As entidades (provavelmente os bancos, pois são estruturalmente vantajosos para fazer isso) fornecerão serviços de resgate - por uma taxa - para troca 24 horas por dia, 7 dias por semana de moeda para fiduciário. Em segundo lugar, as moedas hoje ainda são IOUs e isso apresenta problemas. Embora a Lei GENIUS exija que os emissores de moedas apoiem suas moedas com títulos do Tesouro, como qualquer titular realmente saberá que os títulos do Tesouro são thare em um determinado momento? Os títulos do Tesouro – pelo menos hoje – não são ativos de blockchain. A necessidade de substituir a confiança pela verdade – e os benefícios transacionais – acabará migrando a emissão do Tesouro para a cadeia. IOUs desaparecem, pois todos podem verificar as reservas na cadeia. Uma vez que a verdade reine sobre a confiança, as moedas sejam onipresentes e os trilhos fiduciários funcionem 24 horas por dia, 7 dias por semana, atingiremos um momento crucial em que os comerciantes não precisam converter de moeda para moeda fiduciária – o terceiro marco. Funcionários, fornecedores e proprietários receberão moedas como pagamento. Ironicamente, isso eventualmente elimina a necessidade de trilhos fiduciários, pois não há necessidade de ligar/desligar a bordo. Por que isso importa? O terceiro marco dará início a uma realocação maciça de passivos bancários (depósitos). Alguns depósitos deixarão o sistema para sempre, passando para os títulos do Tesouro. Outros migrarão para os maiores emissores de moedas (bancos) que podem manter reservas como depósitos. Isso torna o mercado muito difícil para os outros bancos competirem. Existem outras implicações que são igualmente profundas – notadamente o intercâmbio. Muitas mudanças virão nos próximos anos. Aperte o cinto!