Kommer Figure Technologies, som börsnoterades igår kväll, att bli den första autentiska RWA-aktien? Idag tog jag en titt på informationen från Figure, ett blockchain-baserat fintech-företag med utlåning, tillgångsvärdepapperisering och stablecoins, grundat 2018 och medgrundat av den tidigare SoFi Technologies VD Mike Cagney. Företaget utvecklar blockchain-teknik för att underlätta utlåningsoperationer, inklusive krediter för eget kapital, och har för närvarande finansierat mer än 16 miljarder dollar i lån på blockchain. Under de 12 månader som slutade den 30 juni underlättade Figure cirka 6 miljarder dollar i bostadslån, en ökning med 29 % jämfört med föregående år, med intäkter på 190,6 miljoner dollar och en nettovinst på 29,1 miljoner dollar under första halvåret i år. Figure är den första storskaliga on-chain-utlåningsplattformen av institutionell kvalitet och en tydlig ledare inom området tokeniserad kredit. Den blockkedjebaserade värdepapperiseringsmodellen erbjuder strukturella fördelar: traditionella AAA-värdepapperiseringar kräver en 100-procentig lånerevision på cirka 500 dollar per lån, medan Figures oföränderliga lånklassdata gör det möjligt för kreditvärderingsinstitut att acceptera ett 25-30-procentigt revisionsurval på cirka 100 dollar per lån. Detta innebär cirka 100 baspunkter i livscykelkostnadsbesparingar per lån, en försvarbar fördel som ökar vinstmarginalerna när plattformen skalas upp. Tillväxtbana (VanEck-uppskattning): Figure har byggt upp en meningsfull skala, med 12 miljarder dollar i utestående lån och cirka 750 miljoner dollar i nya lån som utfärdas per månad (cirka 9 miljarder dollar årligen). Detta motsvarar cirka 2,9 % av HELOC-marknaden på 406 miljarder dollar i USA i aktietermer, nära cirka 10 % av den inkrementella trafiken. I denna takt bör Figures balans nå cirka 4,5 % av marknadsandelen år 2026, även om den bredare HELOC-marknaden växer med cirka 9 % per år. : Figure är den största HELOC-leverantören bland icke-bankinstitutioner, med en marknadsstorlek för hela hushållens eget kapital (HELOC) på mer än 1 biljon dollar. Figure möjliggör effektiv låneutgivning (HELOC) genom blockchain-teknik och täcker nu transaktioner på sekundärmarknaden (Figure Connect) och stablecoin-avveckling (YLDS). Finns det någon stor konfuciansk lärd som kan debattera skrifterna? Jag ställde några frågor om siffran på grok, och svaren var ganska detaljerade