Hur kan du förbättra dina färdigheter i kryptohandel ur ett hedgefondperspektiv? Hej, jag heter Cald. Jag ser vänner i kryptocirkeln som är besatta av att hitta nästa 100x mynt och studera olika alfas på kedjan, men kurvorna för deras kontokapital fluktuerar ofta kraftigt. Varför? Eftersom en av de viktigaste rollerna i deras handelssystem saknas: en Chief Risk Budget Officer. Lektion 1: Sluta med "Positionshantering" och börja med "Riskbudgetering" Låt oss börja med att förkasta termen "positionshantering", som är vilseledande. Det gör att du fokuserar på "hur mycket kapital jag har placerat" och "hur mycket risk jag har tilldelat". I hedgefonder kallar vi det inte "position management", vi pratar om VaR (Value at Risk) Budgeting. Varje pod (handelsgrupp) kommer att få en riskbudget i början av året, vilket är en tydlig VaR-gräns. Det är som att spela ett spel med bara 100 HP i början. Varje handling du gör konsumerar inte dina pengar, utan din dyrbara "blodvolym" (riskbudget). Denna mekanism förändrar handelns karaktär i grunden: 1. Från jakten på obegränsad avkastning till den optimala lösningen under begränsad risk. 2. Tvinga dig att kvantifiera varje handel som en "riskenhet". Hur kvantifierar man? Kärnformeln används: förväntad avkastning / volatilitet. En handel med hög Sharpe är att utnyttja en potentiellt hög avkastning med en mycket liten riskbudget. Och en all-in-operation som du "mår bra av" kan ha förbrukat hela din veckas riskbudget i samma ögonblick som du öppnar en position. Lektion 2: Tillgångarnas risk är dynamisk och icke-linjär En av de största myterna om kryptohandlare är att behandla tillgångar som statiska saker. I institutionernas ögon finns det ingen konstant tillgång som kallas "Bitcoin", bara "Bitcoin just nu". 1. BTC före ETF-beslutet och BTC under svängningsperioden i sidled, deras volatilitetsförväntningar är mycket olika. Riskenheten för den förstnämnda kan vara 5 eller 10 gånger högre än den för den senare. Om din storlek är densamma spelar du med en helt annan risk. 2. Samma $10 000 i spot SOL och ett SOL-kontrakt med $1 000 i 10x hävstång, även om den nominella principen är annorlunda, kan uppta din riskbudget på samma nivå någon gång. Den dagliga rutinen för professionella handlare är att ständigt genomföra dynamiska riskbedömningar av alla tillgångar på marknaden. En tillgång upplever en volatilitetschock kring större händelser (t.ex. KPI-data, större projektuppgraderingar) och dess riskprissättning förändras drastiskt. Din storlek måste justeras därefter, annars är det arrogans om risk.