¿Cómo mejorar tus habilidades de trading en Crypto desde la perspectiva de un fondo de cobertura? Hola a todos, soy Cald. He visto a amigos en el mundo de Crypto obsesionados con encontrar la próxima moneda que se multiplique por cien, investigando varios alfas en la cadena, pero sus curvas de valor neto a menudo fluctúan enormemente, y muchos, a pesar de que tienen la dirección correcta, mueren antes del amanecer. ¿Por qué? Porque en su sistema de trading falta un papel crucial: un Chief Risk Budget Officer (Oficial Principal de Presupuesto de Riesgo). Primera lección: deja de lado la "gestión de posiciones" y comienza con el "presupuesto de riesgo". Primero, desechamos el término "gestión de posiciones", ya que es engañoso. Te hace centrarte en "cuánto capital he invertido", mientras que las instituciones se enfocan en "cuánto riesgo he asignado". En los fondos de cobertura, no hablamos de "gestión de posiciones", hablamos de VaR (Value at Risk) Budgeting. Cada Pod (grupo de trading) recibe al inicio del año un presupuesto de riesgo, que es un límite de VaR claro. Es como si estuvieras jugando un juego, comenzando con 100 puntos de salud. Cada operación que realizas no consume tu dinero, sino tu valiosa "salud" (presupuesto de riesgo). Este mecanismo cambia fundamentalmente la naturaleza del trading: 1. De buscar rendimientos ilimitados, a encontrar la solución óptima bajo un riesgo limitado. 2. Te obliga a cuantificar cada operación en "unidades de riesgo". ¿Cómo cuantificar? Se utiliza la fórmula clave: rendimiento esperado / volatilidad. Una operación con una alta tasa de Sharpe es aquella que utiliza un presupuesto de riesgo muy pequeño para apalancar un potencial alto retorno. Y una operación "que se siente bien" de all-in, podría agotar tu presupuesto de riesgo de toda la semana en el momento de abrir la posición. Segunda lección: el riesgo de un activo es dinámico y no lineal. Uno de los mayores errores de los traders de Crypto es tratar los activos como algo estático. Desde la perspectiva institucional, no existe un "Bitcoin" constante, solo existe "el Bitcoin en este momento". 1. El BTC antes de la decisión del ETF y el BTC durante un período de consolidación tienen expectativas de volatilidad completamente diferentes. La unidad de riesgo del primero podría ser 5 o 10 veces mayor que la del segundo. Si tu sizing (tamaño de la posición) permanece constante, en realidad estás apostando con riesgos completamente diferentes. 2. Con $10,000, tener una posición larga en SOL y abrir un contrato de SOL con $1,000 a 10x de apalancamiento, aunque el capital nominal sea diferente, en un momento dado podrían ocupar el mismo nivel de presupuesto de riesgo. La rutina de un trader profesional es realizar evaluaciones de riesgo dinámicas de todos los activos en el mercado. Un activo experimentará un Shock de Volatilidad antes y después de eventos significativos (como la publicación de datos del CPI o una actualización importante del proyecto), y su precio de riesgo cambiará drásticamente. Tu sizing debe ajustarse en consecuencia, de lo contrario, es arrogancia hacia el riesgo.