A vantagem estrutural que todos perderam nos rendimentos da stablecoin Pendle A maioria das pessoas que compram títulos do Tesouro a 4,5% não tem ideia de que poderiam garantir um rendimento fixo de 20,71% com uma mecânica de risco semelhante. A @pendle_fi está parada há algum tempo, precificando retornos que fazem as finanças tradicionais parecerem quebradas. A mecânica aqui não é complicada, mas é poderosa. @aarnasays construiu o âtvusdc como um agregador USDC que roteia capital por meio de estratégias AAVE, MORPHO e Eigenlayer. Os rendimentos flutuantes básicos já atingiram 12-20%. Mas quando você tokeniza isso no Pendle, você o divide em PT (token principal) e YT (token de rendimento). O PT oferece rendimento fixo bloqueado na compra. No momento, faltando 56 dias para o vencimento em 12 de novembro, o PT-âtvusdc está precificando 20,71% APY. Isso não é teórico. Esta é a taxa implícita embutida no desconto que você paga ao comprar o token. Você está comprando 1 USDC no vencimento por cerca de 97 centavos hoje. A comparação revela a vantagem estrutural. Os títulos do Tesouro rendem 4,5%. As contas de poupança de alto rendimento chegam a 4,35%. O ÂtvUSDC oferece 4-5x esses retornos com mecânicas de proteção principais semelhantes. A oferta de USDC da AAVE fica em 4-6% e flutua com a demanda de empréstimos. Você bloqueia 20%+, independentemente do que aconteça com as taxas básicas. Aqui é onde a borda se torna mecânica. Se você precisar de 100 USDC em rendimento em 60 dias, as finanças tradicionais exigem 13.589 USDC em principal a 4,5% APY. A ÂtvUSDC precisa de apenas 3.042 USDC para o mesmo pagamento. Mesmo retorno de 100 USDC, 4,5x menos capital necessário. O perfil de risco surpreendeu as pessoas. A Pendle lida com 13 bilhões em TVL com extensas auditorias. AARNA agrega protocolos testados em batalha. O risco de contrato inteligente existe, mas o prêmio de rendimento compensa fortemente. Enquanto isso, os títulos do Tesouro carregam risco de duração e erosão inflacionária que as pessoas ignoram. O que mais perdeu é o multiplicador de recompensa ASRT empilhado em cima dos rendimentos básicos. Os primeiros stakers obtêm de 10 a 15% a mais por meio desses incentivos, aumentando ainda mais os retornos efetivos. ...