la ventaja estructural que todos pasaron por alto en los rendimientos de stablecoin de Pendle la mayoría de las personas que compran letras del tesoro al 4.5% no tienen idea de que podrían asegurar un rendimiento fijo del 20.71% con mecánicas de riesgo similares. pt-âtvusdc en @pendle_fi ha estado ahí durante algún tiempo, fijando rendimientos que hacen que las finanzas tradicionales parezcan rotas. las mecánicas aquí no son complicadas, pero son poderosas. @aarnasays construyó âtvusdc como un agregador de usdc que canaliza capital a través de estrategias de aave, morpho y eigenlayer. los rendimientos flotantes básicos ya alcanzan entre el 12% y el 20%. pero cuando tokenizas esto en Pendle, lo divides en pt (token principal) y yt (token de rendimiento). el pt te da un rendimiento fijo bloqueado en la compra. en este momento, con 56 días hasta el vencimiento el 12 de noviembre, pt-âtvusdc está fijando un 20.71% de apy. esto no es teórico. esta es la tasa implícita incorporada en el descuento que pagas al comprar el token. estás comprando 1 usdc al vencimiento por aproximadamente 97 centavos hoy. la comparación revela la ventaja estructural. las letras del tesoro rinden 4.5%. las cuentas de ahorro de alto rendimiento alcanzan un máximo del 4.35%. pt-âtvusdc entrega de 4 a 5 veces esos rendimientos con mecánicas de protección del principal similares. el suministro de usdc de aave se sitúa entre el 4% y el 6% y fluctúa con la demanda de préstamos. aseguras más del 20% independientemente de lo que suceda con las tasas base. aquí es donde la ventaja se vuelve mecánica. si necesitas 100 usdc en rendimiento durante 60 días, las finanzas tradicionales requieren 13,589 usdc en principal al 4.5% de apy. pt-âtvusdc necesita solo 3,042 usdc para el mismo pago. mismo retorno de 100 usdc, 4.5 veces menos capital requerido. el perfil de riesgo sorprendió a la gente. Pendle maneja 13 mil millones en tvl con auditorías extensas. aarna agrega a través de protocolos probados en batalla. existe el riesgo del contrato inteligente, pero la prima de rendimiento compensa en gran medida. mientras tanto, las letras del tesoro llevan riesgo de duración y erosión por inflación que la gente ignora. lo que la mayoría pasó por alto es el multiplicador de recompensa asrt apilándose sobre los rendimientos base. los primeros stakers obtienen un 10-15% adicional a través de estos incentivos, aumentando aún más los rendimientos efectivos. ...