Strukturální výhoda, která všem chyběla ve výnosech stablecoinů Pendle Většina lidí, kteří nakupují státní pokladniční poukázky za 4,5 %, netuší, že by mohli uzamknout 20,71% fixní výnos s podobnou mechanikou rizika. PT-âtvusDC na @pendle_fi tam už nějakou dobu sedí a stanovuje ceny výnosů, díky nimž tradiční finance vypadají rozbitě. Mechanika zde není složitá, ale je výkonná. @aarnasays vybudoval âtvusdc jako agregátor USDC, který směruje kapitál prostřednictvím strategií AAVE, Morpho a Eigenlayer. Základní plovoucí výnosy již dosáhly 12-20 %. Když to ale tokenizujete na Pendle, rozdělíte to na PT (hlavní token) a YT (yield token). PT vám poskytuje pevný výnos uzamčený při nákupu. Právě teď, s 56 dny do splatnosti 12. listopadu, PT-ÂTVUSDC stanovuje ceny ve výši 20,71 % APY. To není teoretické. Jedná se o implikovanou sazbu zapracovanou do slevy, kterou platíte při nákupu tokenu. Dnes kupujete 1 USDC při splatnosti za zhruba 97 centů. Srovnání odhaluje strukturální výhodu. Výnos státních pokladničních poukázek činí 4,5 %. Spořicí účty s vysokým výnosem dosahují 4,35 %. pt-âtvusdc přináší 4-5x více návratů s podobnými hlavními ochrannými mechanikami. Nabídka AAVE USDC se nachází na 4-6 % a kolísá s poptávkou po půjčkách. uzamknete 20%+ bez ohledu na to, co se stane se základními sazbami. Zde se hrana stává mechanickou. Pokud potřebujete výnos 100 USDC za 60 dní, tradiční finance vyžadují 13 589 USDC v jistině za 4,5 % APY. PT-âtvusDC potřebuje pro stejnou výplatu pouze 3,042 USDC. Stejná návratnost 100 USDC, 4,5x méně potřebného kapitálu. Rizikový profil lidi překvapil. Pendle zpracovává 13 miliard v TVL pomocí rozsáhlých auditů. AARNA se agreguje napříč bitvami prověřenými protokoly. Riziko chytrého kontraktu existuje, ale výnosová prémie to silně kompenzuje. Státní pokladniční poukázky s sebou mezitím nesou riziko durace a inflační erozi, kterou lidé ignorují. Nejvíce chyběl multiplikátor odměn ASRT, který se sčítá nad základní výnosy. První stakeři získají díky těmto pobídkám dalších 10-15 %, což posouvá efektivní výnosy ještě výše. ...