🧵1) Pour une croissance inférieure à la moyenne, les investisseurs paient un multiple supérieur à la moyenne pour le S&P 500. On pourrait s'attendre à ce qu'avec l'indice fortement pondéré vers les "Mag7", la croissance soit plus élevée.

Les marges sont plus élevées, mais la croissance est significativement plus faible, rendant difficile la justification des valorisations actuelles. Les bénéfices sont pondérés, et les marges reflètent déjà le composite de l'indice.