🧵1) Za podprůměrný růst investoři platí za index S&P 500 nadprůměrný násobek. Dalo by se očekávat, že s indexem silně zatíženým směrem k "Mag7" bude růst vyšší.

2/2 Marže jsou vyšší, ale růst je výrazně nižší, což ztěžuje ospravedlnění současných ocenění. Zisky jsou vážené a marže již odrážejí složený podíl indexu.