On dirait que j'ai accidentellement réussi à entrer par la porte de derrière pour être publié dans Nikkei Ce n'est pas que ce soit un objectif, encore moins un intérêt pour moi "Que faire du dilemme de la dette de 9 billions de dollars de Trump" par @IChronicle ← détenu par @FT ← détenu par @nikkei "Un autre risque important et peut-être négligé pour les bons du Trésor américain est les répercussions du marché des obligations d'État japonaises (JGB). Lorsque la Banque du Japon (BoJ) réduit le renouvellement de ses avoirs en JGB à long terme, le retrait d'un acheteur garanti de dernier recours révèle une demande plus faible et fait monter les taux. Cela a deux effets d'entraînement importants, a soutenu Weston Nakamura, un expert des marchés japonais. Le premier est une pression à la hausse sur les rendements des autres marchés développés, quelque chose qui est plus conséquent aux États-Unis (qui, en raison des rendements américains étant le taux sans risque mondial, affecte les évaluations d'autres classes d'actifs) qu'au Japon lui-même. Le second est le fonctionnement du marché et la liquidité : la combinaison de l'ajustement par le gouvernement japonais du profil de maturité de sa propre dette et de la réduction du bilan de la BoJ a le potentiel de créer des épisodes de volatilité qui sont exportés. Le Japon émet des obligations dans sa propre monnaie, donc ne peut pas faire défaut, et l'inflation galopante n'est pas un problème (bien que le coût de la vie ait tout de même joué un rôle dans la perte par le gouvernement de sa majorité à la chambre haute), alors pourquoi le Japon doit-il changer sa politique si radicalement ? La réponse, suggère Nakamura, est la nécessité d'améliorer le fonctionnement des marchés de capitaux. Des actions radicales passées telles que le contrôle de la courbe des taux ont évincé des participants clés comme les teneurs de marché et les traders d'arbitrage. Pour redémarrer ces fonctions essentielles du système financier, et donc les flux de capitaux liquides dont l'économie japonaise a besoin, la BoJ doit réduire son intervention et permettre au marché libre de respirer.

Je vais continuer à dénoncer les fuites de politique "exclusives du Nikkei" de la BOJ, du MOF et d'autres comportements de médias d'État "visiblement" très "précis". Évidemment.