Právě jsem dnes dočetl strategickou zprávu UBS, zhruba řečeno: Hlavním argumentem zprávy je, že trh vzrostl příliš vysoko, příliš rychle, příliš koncentrovaně, příliš přeplněně a nyní trochu "visí". Není vhodný pro impulzivní vstup, ale měli byste se zamyslet nad tím, jak svou pozici bránit, nebo dokonce mírně zredukovat. Celkem vzato, jedním z nejdůležitějších signálů, které tato zpráva vyslala, je: "Velká armáda spěchala na frontovou linii a nikdo ji nenásleduje. ” Jak se to říká? Pojďme se na to podívat. 📌 1️⃣ Pozice je příliš přeplněná - CTA fond "full charge" Zpráva zmínila, že tyto systematické fondy zabývající se kvantitativním obchodováním (CTA) jsou nyní velmi plné dlouhých pozic v amerických akciích, které dosahují 92. percentilu, co to znamená? Můžete pochopit, že tato skupina otevřela pozice 100krát v historii a tentokrát je nejagresivnější v top 8. Jinými slovy, v podstatě mají malý "prostor k nákupu" a mohou pouze prodávat. A co je největší vlastností tohoto typu fondu? Akce je rychlá, režie nemilosrdná, a když fouká vítr, všichni se otočí. Pokud se v budoucnu vyskytne problém na trhu a tyto CTA se budou prodávat backhandem, nebude se jednat o malou úpravu, ale o úprkový pokles. 📌 2️⃣ Trh se stal příliš koncentrovaným - je podporován několika technologickými magnáty Zpráva také zmiňuje velmi nebezpečný strukturální problém: celý růst indexu S&P 500 je téměř podporován několika technologickými giganty. Uveďme nejpřímější příklad: Celkový index S&P 500 v červenci vzrostl o 2,8 %. • Samotná Nvidia k tomu přispěla 42 % Podívejme se na váhu: v indexu S&P 500 má deset největších společností 40 % váhy a Microsoft a Nvidia dávají dohromady 15 %! Jak to myslíš? Ostatních 490 společností se vůbec nezvýšilo, a dokonce kleslo. Tento druh trhu "vzestupu na několika hlavách" je snadné být nevyvážený. Buď budou tito giganti pokračovat v létání – ale valuace nyní nejsou levné • Buď až vykompenzují pokles - celý trh je na kolenou 📌 3️⃣ Interiér je diferencovaný, desky se otáčejí a styl se může změnit Zpráva také zmiňuje: • Styl na trhu se začal měnit, s prudkou rotací ve spotřebitelském a farmaceutickém sektoru • Některé sektory, které se propadly, začaly nakupovat dno • Ty umělé inteligence a technologie, které se zbláznily, začaly vybírat zisky Takže moje vlastní chápání je: změna stylu může přicházet a střední reverze se blíží. 📌 4️⃣ Tok finančních prostředků se tiše mění Nedívejte se na trh je poměrně stabilní, fondy jsou již v tichosti "transpozice". • Evropské fondy: začaly prodávat čistě, zejména spotřebitelské a bankovní • Amerika: Nakupujte média, maloobchod, REIT, polovodiče • Asie a Tichomoří: Nakupujte polovodiče, telekomunikace, letectví Vidím, že pochopení je takové, že investoři v tichosti snižují rizika, mění defenzivní varianty a rotují rozvržení. 📌 5️⃣ Krátký obchod s americkým dolarem je příliš přeplněný a odraz přinese úprk UBS konkrétně připomněla, že shortování amerického dolaru je nyní velmi přeplněné, a jakmile se americký dolar odrazí ode dna, úprk krátké likvidace přinese obrovský šok. Jakmile tato situace nastane: • Dolar přichází nahoru • Americké akcie, zejména technologické, budou pod tlakem • Naopak aktiva nízké úrovně, jako jsou evropské akcie a hodnotové akcie, mohou těžit 📌 6️⃣ Sezónnost je nepříznivá a volatilita může být zesílena Také mě to velmi znepokojuje, srpen a září jsou každý rok poměrně nebezpečným obdobím. • Srpen byl měsícem s největším nárůstem volatility VIX v tomto roce • Září bylo pro akciový trh nejhorším měsícem roku A teď? • Skutečná volatilita trhu (např. VIX) je stále nízká • Ale pozice je tak vysoko a koncentrace je tak velká Stejně jako napnutý provázek je tichý, když je dobře, ale může se přetrhnout, když fouká vítr. Celkově je to v souladu s naší strategií a v poslední době, jak se blížíme srpnu, připomínáme některá rizika, snažíme se nehonit vysoko, bránit a dokonce zajišťovat ochranu zisku. Zpráva uvádí: Je to poprvé v tomto roce, kdy byla UBS ohledně trhu "extrémně opatrná" • Doporučuje se "významná strategie čistých krátkých pozic" nebo alespoň "defenzivní postoj" Jako osobní osoba, některé z mých strategických návrhů: Z hlediska krátkodobého provozu: • Pokud se nebudete honit výše, odraz se o něco sníží • Zvažte použití možností pro určitou ochranu • Buďte flexibilní a zjistěte, zda existuje šance na chybu, pokud dojde k prudkému poklesu Ve střednědobém horizontu: • Zaměřte se na rotaci tratí a kotace ETF • Věnujte pozornost sektorům a akciím, které byly neprávem zabity, mají výhody ocenění a ztratily hodnotu • Budeme také sledovat trend amerického dolaru a amerických dluhopisů, abychom zjistili, zda se objeví nějaké větší makro signály. Doufám, že to bude užitečné 🧐 pro všechny