網路活動減緩 經過調整的月均轉移量已從267億美元下降至232億美元（約13%），與價格回調相對應。如果跌破216億美元的年度平均水平，將確認投機活動減弱，並發出鏈上需求整體收縮的信號。 圖表在這裡：

$BTC 的長期持有者在本輪週期中已經實現的利潤超過了除2016-17年外的所有週期，這突顯了賣方壓力的加劇。結合其他信號，這表明市場已經進入週期的後期階段。

#Bitcoin 目前已經有 273 天的時間，供應的超大多數處於盈利狀態（高於 +1σ 帶）——這是有紀錄以來的第二長時間，僅次於 2015-2018 週期的 335 天。這是一個信號，表明當前週期相較於歷史的延續程度。

上週，機構投資者打破了對美國現貨 #Ethereum ETF 的連續多週流入，淨流出 -105K $ETH。然而，本週開局良好，昨天增加了 +16.9K #ETH 的頭寸。

#Bitcoin在週末的反彈至$117k後迅速回落，使市場變得脆弱。 本週的市場脈搏分析了從狂熱到謹慎的轉變，涵蓋現貨、衍生品、ETF和鏈上活動。 在這裡閱讀：

關鍵支撐 Bitcoin 目前的交易價格剛剛超過 110.8k 美元，這是在 5 月至 7 月的上漲期間，1m-3m 的老投資者的平均成本基礎。歷史上，未能維持在此水平之上通常會導致市場的多個月疲軟和潛在的更深修正。 圖表在這裡：

昨天發生了自2024年12月以來最大的#Bitcoin多頭清算事件之一，超過1.5億美元的多頭在價格下跌時被清除。

ETH持有者盈利 隨著以太坊達到新的ATH，MVRV比率已上升至2.15。這意味著，平均而言，投資者持有超過約2.15倍的未實現收益。這個水平與2024年3月和2020年12月之前的市場結構相似，這兩個時期都伴隨著高波動性和獲利了結的情況。 圖表在這裡：

與之前的周期相比，#Bitcoin 在2017年和2021年的歷史最高點是在今天周期的時間點前僅2-3個月達到的。雖然歷史是有限的指導，但考慮到最近的獲利了結和高企的投機活動，這一點值得注意。

所有 $Bitcoin 群體現在已經明確進入分配階段，主要由 10–100 $BTC 組主導。各個群體之間的統一性突顯了市場上出現的廣泛賣方壓力。