Aktivitas Jaringan Melambat Rata-rata bulanan volume transfer yang disesuaikan dengan perubahan telah menurun dari $26,7 miliar menjadi $23,2 miliar (~13%), melacak kemunduran harga. Penembusan di bawah rata-rata tahunan $ 21,6 miliar akan mengkonfirmasi melemahnya aktivitas spekulatif dan menandakan kontraksi yang lebih luas dalam permintaan on-chain. Bagan di sini:

$BTC pemegang jangka panjang telah merealisasikan lebih banyak laba pada siklus ini daripada di semua kecuali satu siklus sebelumnya (2016-17), menyoroti tekanan sisi jual yang meningkat. Diambil bersama dengan sinyal lainnya, ini menunjukkan pasar telah memasuki fase akhir siklus.

#Bitcoin sekarang telah menghabiskan 273 hari dengan mayoritas pasokan yang dipegang dalam laba (di atas pita +1σ) - rentang terpanjang ke-2 dalam catatan, hanya di belakang siklus 2015-2018 pada 335 hari. Sinyal seberapa panjang siklus saat ini relatif terhadap sejarah.

Pekan lalu, investor institusional mematahkan arus masuk multi-minggu ke ETF spot #Ethereum AS dengan arus keluar bersih -105 ribu $ETH. Namun, minggu ini dibuka dengan catatan positif, dengan +16,9K #ETH ditambahkan ke posisi kemarin.

Reli #Bitcoin selama akhir pekan menjadi $ 117 ribu dengan cepat berbalik, membuat pasar rapuh. Market Pulse minggu ini meneliti pergeseran dari euforia menuju kehati-hatian, di seluruh spot, derivatif, ETF, dan aktivitas on-chain. Baca di sini:

Dukungan Penting Bitcoin sekarang diperdagangkan tepat di atas $110,8 ribu, basis biaya rata-rata investor lama 1 juta-3 juta yang terakumulasi selama reli Mei-Juli ke ATH baru. Secara historis, kegagalan untuk bertahan di atas level ini sering menyebabkan pelemahan pasar multi-bulan dan potensi koreksi yang lebih dalam. Bagan di sini:

Kemarin menyaksikan salah satu peristiwa likuidasi panjang #Bitcoin terbesar sejak Desember 2024, dengan lebih dari $150 juta dalam posisi beli terhapus karena harga bergerak lebih rendah.

Pemegang ETH dalam Keuntungan Dengan Ethereum mencapai ATH baru, rasio MVRV telah naik menjadi 2,15. Ini berarti, rata-rata, investor memegang lebih dari ~2,15x keuntungan yang belum direalisasikan. Level ini mencerminkan struktur pasar sebelumnya yang terlihat pada Maret 2024 dan Desember 2020, yang keduanya mendahului periode volatilitas tinggi dan aksi ambil untung. Bagan di sini:

Relatif terhadap siklus sebelumnya, tertinggi sepanjang masa #Bitcoin pada tahun 2017 dan 2021 tercapai hanya 2-3 bulan lebih awal dari titik siklus hari ini. Meskipun sejarah adalah panduan terbatas, ini adalah konteks yang patut diperhatikan mengingat aksi ambil untung baru-baru ini dan aktivitas spekulatif yang meningkat.

Semua kelompok $Bitcoin sekarang telah beralih ke distribusi, dipimpin oleh kelompok $BTC 10-100. Keseragaman di seluruh kelompok menyoroti tekanan sisi jual yang luas yang muncul di pasar.