Nettverksaktiviteten avtar Det månedlige gjennomsnittet av endringsjustert overføringsvolum har falt fra 26,7 milliarder dollar til 23,2 milliarder dollar (~13 %), og sporer tilbakegangen i prisen. Et brudd under det årlige gjennomsnittet på 21,6 milliarder dollar vil bekrefte svekket spekulativ aktivitet og signalisere en bredere sammentrekning i etterspørselen på kjeden. Diagram her:

$BTC langsiktige innehaverne har allerede realisert mer fortjeneste denne syklusen enn i alle unntatt én tidligere syklus (2016–17), noe som fremhever økt press på salgssiden. Sammen med andre signaler tyder dette på at markedet har gått inn i en sen fase av syklusen.

#Bitcoin har nå tilbrakt 273 dager med et superflertall av tilbudet holdt i overskudd (over +1σ-båndet) - den nest lengste strekningen som er registrert, bak bare 2015–2018-syklusen på 335 dager. Et signal om hvor utvidet den nåværende syklusen har vært i forhold til historien.

Forrige uke brøt institusjonelle investorer den flere uker lange tilstrømningen til amerikanske spot #Ethereum-ETFer med -105K $ETH i netto utstrømninger. Denne uken åpnet imidlertid positivt, med +16,9K #ETH lagt til posisjoner i går.

#Bitcoin rally i helgen til $117k snudde raskt, og etterlot markedet skjørt. Denne ukens Market Pulse undersøker skiftet fra eufori til forsiktighet, på tvers av spot, derivater, ETFer og aktivitet på kjeden. Les den her:

Avgjørende støtte Bitcoin handles nå like over $110,8k, det gjennomsnittlige kostnadsgrunnlaget for 1m-3m gamle investorer som akkumulerte under mai-juli-rallyet til nye ATH-er. Historisk sett har manglende evne til å holde seg over dette nivået ofte ført til svakhet i markedet i flere måneder og potensielle dypere korreksjoner. Diagram her:

I går så en av de største #Bitcoin lange likvidasjonshendelsene siden desember 2024, med over 150 millioner dollar i longs utslettet da prisen beveget seg lavere.

ETH-innehavere i overskudd Med Ethereum som treffer en ny ATH, har MVRV-forholdet klatret til 2,15. Dette betyr at investorer i gjennomsnitt har over ~2,15 ganger urealiserte gevinster. Dette nivået gjenspeiler tidligere markedsstrukturer sett i mars 2024 og desember 2020, som begge gikk forut for perioder med forhøyet volatilitet og profitttaking. Diagram her:

I forhold til tidligere sykluser ble #Bitcoin all-time highs i 2017 og 2021 nådd bare 2–3 måneder før dagens punkt i syklusen. Selv om historien er en begrenset guide, er det en bemerkelsesverdig kontekst gitt nylig profitttaking og økt spekulativ aktivitet.

Alle $Bitcoin kohortene har nå beveget seg avgjørende inn i fordelingen, ledet av gruppen 10–100 $BTC. Ensartetheten på tvers av kohorter fremhever et bredt press på salgssiden som dukker opp i markedet.