Thật đáng chú ý là mỗi khi bạn nhận được một sự điều chỉnh từ những đỉnh cao mới, rất nhiều người bắt đầu lo lắng về đỉnh chu kỳ. Lặp đi lặp lại. Một số suy nghĩ về thị trường: - Thực sự đây không phải là giai đoạn đầu trong chuyển động, bitcoin đã tăng 7 lần so với mức thấp năm 2022, và phần lớn sự tăng giá gần đây được thúc đẩy bởi kỹ thuật tài chính của Tradfi thông qua các công ty kho bạc crypto. - Nếu lo lắng về đỉnh, thì hãy bán/giảm rủi ro, vì nếu không bạn có khả năng cao hơn để bán ở đáy trong lần giảm tiếp theo. - Khái niệm về chu kỳ 4 năm vào năm 2025 là không chính xác; có thể lập luận rằng chu kỳ 4 năm đã chết 2 chu kỳ trước, và năm 2021 chỉ là một sự trùng hợp, vì nó được thúc đẩy bởi vĩ mô. - Hai điều rất khác biệt trong năm 2021: a) BTC đã tăng vọt trên sự phấn khích và đòn bẩy (một đặc điểm xác định của thị trường đó là vay không có tài sản đảm bảo), và b) chu kỳ kết thúc không phải vì BTC hay sự giảm một nửa mà do FED trở nên cực kỳ diều hâu vào tháng 1 năm 2022. - Như tôi đã viết cách đây vài tuần (khi tôi gọi đáy ở đáy), tôi thấy tháng 8 năm 2024 là một mẫu tốt cho tháng 8 năm 2025; bây giờ hãy nhìn vào biểu đồ cho tháng 8 năm 2024. - Tôi có một mức độ tự tin cao rằng chu kỳ này chưa kết thúc vì tôi đang mong đợi những thay đổi trong Fed sẽ mang lại chính sách tiền tệ ôn hòa hơn nhiều, điều này hiện tại chưa được định giá; điều này sẽ bắt đầu được định giá khi Trump công bố người được đề cử thay thế Powell. - Trong ngắn hạn, Powell sẽ phát biểu tại Jackson Hole (JH) vào thứ Sáu, và tôi có xu hướng hơi bi quan về điều đó vì một bài phát biểu diều hâu (để giảm khả năng cắt giảm vào tháng 9) là hợp lý, để Fed giữ lựa chọn và không để thị trường tự đẩy mình vào một góc. - Fed đã trở nên ôn hòa hơn trung bình sau khi công bố bảng lương cách đây hai tuần. - Tôi vẫn tin rằng Fed sẽ cắt giảm vào tháng 9. - FOMC tháng 9 là sự kiện lớn tiếp theo định hình xu hướng, và chúng ta vẫn còn 4 tuần, một bài phát biểu (JH), và 4 điểm dữ liệu nữa (PCE, NFP, CPI, PPI) trước khi đến đó. - BTC đang gặp rất nhiều khó khăn để tăng lên mà không có đòn bẩy mà không có các yếu tố kích thích và hiện đang ngồi chính xác tại đường xu hướng từ mức thấp tháng 4. - Cơ sở hợp đồng tương lai, một chỉ số cho sự phấn khích trên thị trường, đã giảm đáng kể trong vài ngày qua cho cả BTC và ETH. - Nhìn xa hơn, chúng ta có thể thấy BTC đang giao dịch giống như một cổ phiếu bây giờ: biến động thấp, tăng chậm; sự bùng nổ tháng 7 đã khác, ít có tính bước nhảy hơn so với những gì sẽ xảy ra trong thời kỳ trước ETF. - Thị trường bò không kết thúc vì định giá hoặc sự mở rộng quá mức, sự kết thúc cần một yếu tố kích thích lớn.