Es notable cómo cada vez que se obtiene una corrección desde nuevos máximos, muchas personas comienzan a preocuparse por la cima del ciclo. Una y otra vez. Algunas reflexiones sobre el mercado: - De hecho, esto no es temprano en el movimiento, bitcoin ya está 7 veces desde los mínimos de 2022, y gran parte del movimiento reciente está impulsado por la ingeniería financiera de Tradfi a través de empresas de tesorería criptográfica - Si le preocupa la parte superior, venda/elimine el riesgo, ya que de lo contrario es más probable que venda la parte inferior en el próximo movimiento a la baja - El concepto de un ciclo de 4 años en 2025 está fuera de lugar; se puede argumentar que el ciclo de 4 años murió hace 2 ciclos, y 2021 fue una coincidencia, ya que fue impulsado por la macroeconomía - Dos cosas fueron muy diferentes en 2021: a) BTC se volvió vertical en espuma salvaje y apalancamiento (una característica definitoria de ese mercado fue el endeudamiento sin garantía), y b) el ciclo terminó no por BTC o la reducción a la mitad, sino por el hecho de que la FED se volviera ultraagresiva en enero de 2022 - Como escribí hace un par de semanas (cuando llamé al final en la parte inferior), veo agosto de 2024 como una buena plantilla para agosto de 2025; ahora mira el gráfico de agosto de 2024 - Tengo un alto grado de confianza en que este ciclo no ha terminado porque espero que los cambios en la Fed provoquen una política monetaria considerablemente más acomodaticia, que no está descontada en este momento; esto comenzaría a descontarse una vez que Trump anuncie a su candidato para reemplazar a Powell - En el plazo inmediato, Powell hablará en Jackson Hole (JH) el viernes, y me inclino ligeramente a la baja, ya que un discurso de línea dura (para reducir las probabilidades de un recorte en septiembre) tiene sentido, para que la Fed mantenga la opcionalidad y no deje que el mercado se arrincone - La Fed se volvió más moderada en promedio después de las nóminas hace dos semanas - Sigo creyendo que la Fed recortará en septiembre - El FOMC de septiembre es el próximo gran evento que define la tendencia, y todavía estamos a 4 semanas, un discurso (JH) y 4 puntos de datos de distancia (PCE, NFP, CPI, PPI) - BTC está teniendo muchas dificultades para subir sin apalancamiento sin desencadenantes y ahora se encuentra precisamente en su línea de tendencia desde los mínimos de abril - La base de futuros, una métrica para la espuma en el mercado, cayó considerablemente en los últimos días tanto para BTC como para ETH - Si nos alejamos, podemos ver que BTC cotiza más como una acción ahora: baja volatilidad, lento ascenso; la ruptura de julio fue diferente, mucho menos una función escalonada de lo que habría sido el caso en la era anterior a los ETF - Los mercados alcistas no terminan debido a las valoraciones o la extensión excesiva, el final necesita un desencadenante importante