Chủ đề thịnh hành
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
Tỷ lệ tài trợ là một nguồn lợi nhuận (hoặc chi phí) liên tục cho mọi trader perp.
Chúng là động, dựa trên thị trường, và ảnh hưởng đến mọi vị trí perp.
Cho đến nay, không có cách nào để tách biệt hoặc bảo hiểm rủi ro đó trực tiếp trong crypto.
Cách @boros_fi của @pendle_fi làm cho điều đó trở nên khả thi 🧠🧵
2/ Nếu bạn đã từng sử dụng Pendle, bạn chắc hẳn đã quen thuộc với PT và YT.
Trong Boros, hãy làm quen với YU (Yield Unit)
Mỗi YU đại diện cho lợi suất tài trợ từ 1 đơn vị tài sản thế chấp (ví dụ: 1 ETH hoặc 1 BTC) trên một thị trường perp, cho đến khi đến hạn đã định.
Bạn có thể Long YU (đặt cược rằng lợi suất sẽ tăng) hoặc Short YU (đặt cược rằng nó sẽ giảm).
3/ Phân tích nhanh các thuật ngữ trong Boros:
- Lãi suất nổi = lãi suất tài trợ thô từ perp (ví dụ: 0.01% mỗi 8 giờ trên Binance)
- APR cơ sở = lãi suất nổi hàng năm theo oracle
- APR ngụ ý = "giá" thị trường YU, được xác định bởi cung/cầu trên Boros
- Lãi suất cố định = APR ngụ ý phải trả/nhận khi đáo hạn
4/ Khi bạn mở một vị thế, APR Ngụ ý trở thành Lãi suất Cố định của bạn.
- Long YU → bạn trả Lãi suất Cố định này, và nhận được nguồn tài trợ thực tế (APR Cơ sở)
- Short YU → bạn nhận Lãi suất Cố định, và trả APR Cơ sở
Mục tiêu của bạn là kiếm lợi từ chênh lệch.
5/ Việc cấp vốn được thực hiện trên Boros với cùng tần suất như thị trường nguồn:
- Binance = mỗi 8 giờ
- Hyperliquid = mỗi giờ
Tại mỗi lần thanh toán, Boros so sánh Lãi Suất Cố Định của bạn với APR Cơ Sở, và điều chỉnh tài sản thế chấp của bạn cho phù hợp.
6/ Càng giữ lâu, càng nhiều YU của bạn được "hiện thực hóa" vào tài sản thế chấp của bạn. Khi đến hạn, tất cả lợi suất được thanh toán và giá trị vị thế của bạn → 0.
Nhưng bạn có thể đóng vị thế bất cứ lúc nào bằng cách thực hiện giao dịch ngược lại, điều này sẽ hủy bỏ giá trị vị thế còn lại và mở khóa tài sản thế chấp.
7/ Giá trị vị trí của bạn phụ thuộc vào 2 yếu tố:
- Sự chênh lệch giữa APR Cơ sở và APR Cố định, được thanh toán mỗi kỳ
- Thay đổi trong APR Ngụ ý. Điều này ảnh hưởng đến giá trị thị trường của YU.
Điều này cũng có nghĩa là thời điểm bạn tham gia là quan trọng. APR Ngụ ý thấp hơn khi tham gia có thể cải thiện lợi nhuận của bạn ngay cả khi nguồn vốn không thay đổi.
8/ Cơ chế tương tự cũng áp dụng cho các giao thức.
Lấy Ethena làm ví dụ, lợi suất delta-neutral của họ phụ thuộc vào việc nhận được nguồn vốn dương từ các hợp đồng tương lai ngắn hạn. Khi tỷ lệ tài trợ chuyển sang âm, biên độ của họ sẽ thu hẹp lại.
Để phòng ngừa điều đó, Ethena có thể mua dài YU, trả một tỷ lệ APR ngụ ý thấp cố định ngay bây giờ, trong khi nhận được tỷ lệ APR cơ bản cao hơn sau này nếu tỷ lệ tài trợ quay trở lại dương.
Điều này áp dụng cho bất kỳ chiến lược nào có cấu trúc tiếp xúc với nguồn vốn.
9/ Điều gì xảy ra khi bạn mở một vị thế trên Boros:
- Bạn chọn một thị trường (ví dụ: ETHUSDT trên Binance)
- Chọn long hoặc short YU (bạn dự đoán tỷ lệ tài trợ của cặp này trên Binance sẽ tăng hay giảm trong 8 giờ tới)
- Gửi tài sản thế chấp (bằng tài sản cơ sở)
- Boros tính toán kích thước vị thế và APR cố định của bạn
- Mỗi lần thanh toán tài trợ (trong trường hợp này, mỗi 8 giờ cho Binance), vị thế của bạn sẽ nhận hoặc trả dựa trên sự chênh lệch giữa tỷ lệ cố định và tỷ lệ nổi.
- Khi đáo hạn, tổng giá trị vị thế là không, bạn sẽ nhận lại tài sản thế chấp của mình.
10/ Liệu có thể xảy ra thanh lý trên Boros không?
Boros giống như một DEX perp cho các tỷ lệ tài trợ. Vì vậy, có một hệ thống ký quỹ và thanh lý được thiết kế riêng trên Boros.
Thanh lý xảy ra khi Số dư ròng của bạn giảm xuống dưới Ký quỹ duy trì.
Số dư ròng = Tài sản thế chấp + PnL chưa thực hiện
11/ Trong đó:
- Tài sản thế chấp điều chỉnh mỗi lần thanh toán (dựa trên APR cơ sở so với Lãi suất cố định)
- PnL chưa thực hiện dựa trên APR ngụ ý được đánh dấu
Ngắn YU sẽ bị thanh lý nếu APR cơ sở quá cao (bạn tiếp tục trả nhiều hơn số bạn kiếm được).
Dài YU sẽ bị thanh lý nếu APR ngụ ý được đánh dấu giảm mạnh (PnL chưa thực hiện của bạn giảm).
12/ Nếu bạn không muốn trở thành một nhà giao dịch thì sao?
Để hỗ trợ thực hiện và thanh khoản, mỗi thị trường YU được ghép với một Vault - một pool LP thụ động hoạt động như một bên đối tác cho các lệnh thị trường.
Là một LP Vault, bạn sẽ kiếm được phí hoán đổi, $PENDLE, và có thể có lợi nhuận nếu APR ngụ ý tăng lên.
Nhưng điều đó không phải là không có rủi ro. Các Vault có xu hướng thiên về YU. APR ngụ ý giảm sẽ tạo ra IL cho các LP.
13/ Boros hiện hỗ trợ giao dịch cho BTCUSDT và ETHUSDT trên Binance. Tất cả đã được thực hiện trong 24 giờ.
Giới hạn hiện tại là bảo thủ: $15 triệu OI danh nghĩa cho mỗi thị trường, đòn bẩy 1.2x.
Boros đã ghi nhận $36 triệu trong khối lượng giao dịch danh nghĩa. Sự thu hút là có thật.
7 thg 8, 2025
Trong 24 giờ kể từ khi ra mắt, @boros_fi đã đạt được:
• $15 triệu trong Lợi ích Mở
• $36 triệu trong Khối lượng Giao dịch Danh nghĩa
• Thị trường BTCUSDT-Binance đạt công suất tối đa (với giới hạn OI gần đây được nâng từ $10 triệu lên $15 triệu)
• ETHUSDT-Binance đạt 52%
• Cả hai Kho thanh khoản BTCUSDT và ETHUSDT đều đã đầy đủ
Tất cả các giao dịch và thanh toán đang hoạt động chính xác như mong đợi.
Chúng tôi đang theo dõi hệ thống một cách chủ động và cảm ơn sự kiên nhẫn của người dùng khi chúng tôi cùng nhau xây dựng một nguyên mẫu DeFi mới từ đầu.
Công việc vẫn chưa hoàn thành.
14/ Các thị trường Perp đã giao dịch hàng tỷ mỗi ngày, nhưng khái niệm giao dịch tỷ lệ tài trợ trực tiếp là một nguyên tắc mới trong sách hướng dẫn DeFi.
Boros có thể là một bước tiến 0 đến 1, củng cố Pendle như một trong những giao thức DeFi đổi mới nhất hiện nay.
Trước tiên là crypto. Sau đó là thế giới.
2,31K
Hàng đầu
Thứ hạng
Yêu thích