Волатильність курсу crvUSD @CurveFinance не є проблемою peg. Це проблема динаміки швидкості. Незважаючи на значний потік через прибуткові об'єкти, ставка залишилася міцною. Справжня проблема — це волатильні ставки, викликані швидкими змінами боргу за PegKeeper, а не відхиленням ціни. Ми проаналізували корінну причину цієї волатильності та дослідили, чи можна згладити ставки, не послаблюючи захист від peg, керованого позичальниками. Використовуючи ончейн-дані та бектести, ми дослідили, як позичальники насправді реагують на різні режими ставок, і протестували пропозицію щодо згладжування внесків у борг PegKeeper за допомогою EMA. Мета: зменшити непотрібні коливання ставок, водночас забезпечуючи, щоб ставки досягали рівня, де позичальники традиційно діють під час стресу. Результатом є прагматична конфігурація, яка суттєво покращує стабільність частоти, не притуплюючи основний зворотний зв'язок системи. Деталі, дані та рекомендації нижче 👇

2 / crvUSD Волатильність ставки: як ми можемо знизити волатильність, не послабивши прив'язку? Незважаючи на великі обсяги, що проходять через @yieldbasis, прив'язка crvUSD трималася вражаюче добре — але ставки залишаються нестабільними. У LlamaRisk ми проаналізували корінні причини та способи згладжувати ставки, не порушуючи стабільність peg.

Ставки 3 / crvUSD визначаються двома термінами: • відхилення ціни • Частка боргу PegKeeper На практиці борг PegKeeper є домінуючим чинником волатильності ставок. Коли пенальті захищають пег, ставки різко коливаються.

4 / Пропозиція: застосувати EMA до pk_debt / total_debt для згладжування ставок. Компроміс є явним: • більш плавні, конкурентні тарифи • повільніша реакція позичальників → слабший захист прикріплення на ринку монетного двору

5 / Аналіз реальної поведінки дав дуже цікаві висновки: • Позичальники переважно відкривають позиції нижче ~3,25% APR • Позичальники здебільшого повертають погашення понад ~11,25% річкових

6 / Бектести показують: • 21-денний EMA → значно плавніші ставки, але ніколи не досягає активного рівня погашення • 4-денний EMA → досягає критичних діапазонів відшкодування, але залишається волатильним • 9-денний EMA → проміжний план Щоб гарантувати, що ставки й надалі досягають історично активних позичальних зон під стресом, ставка 0 має бути підвищена, щоб відновити загальну криву ставки.

7 / Рекомендація • Починайте з 9-денної EMA + вищої ставки0 (12,24% річних) Ця конфігурація суттєво знижує волатильність ставок, зберігаючи захист від прив'язки, керований позичальником, досягаючи прагматичного балансу між стабільністю та чутливістю.