@CurveFinance sin CRVUSD-rentevolatilitet er ikke et koblingsproblem. Det er et problem med hastighetsdynamikk. Til tross for kraftig strøm gjennom yield-venues, har peg-en holdt seg sterk. Det virkelige problemet er volatile renter drevet av raske gjeldsendringer i PegKeeper, ikke prisavvik. Vi har analysert den grunnleggende årsaken til denne volatiliteten og undersøkt om rentene kan jevnes ut uten å svekke låntakerdrevne peg-forsvar. Ved å bruke onchain-data og backtests undersøkte vi hvordan låntakere faktisk reagerer på ulike renteregimer og testet et forslag om å jevne ut PegKeeper-gjeldsinnskudd ved bruk av en EMA. Målet er å redusere unødvendige rentesvingninger samtidig som rentene fortsatt når nivåer der låntakere historisk sett har handlet under stress. Resultatet er en pragmatisk konfigurasjon som meningsfullt forbedrer hastighetsstabiliteten uten å dempe systemets kjerne-tilbakemeldingssløyfe. Detaljer, data og anbefalinger nedenfor 👇

2 / crvUSD Rentevolatilitet: hvordan kan vi redusere volatiliteten uten å svekke koblingen? Til tross for store volumer som strømmer gjennom @yieldbasis, har crvUSD sin kobling holdt seg bemerkelsesverdig godt — men rentene har vært volatile. Hos LlamaRisk analyserte vi de underliggende årsakene og hvordan vi kunne jevne ut rentene uten å gå på bekostning av peg-stabiliteten.

3 / crvUSD-renter styres av to ledd: • prisavvik • PegKeeper gjeldsfraksjon I praksis er PegKeeper-gjeld den dominerende bidragsyteren til rentevolatilitet. Når PK-er forsvarer pluggen, svinger ratene kraftig.

4 / Forslag: bruk en EMA for å pk_debt / total_debt for å jevne ut priser. Avveiningen er eksplisitt: • jevnere, mer konkurransedyktige priser • tregere låntakerrespons → svakere forsvar mot myntmarkedets kobling

5 / Å se på reell atferd ga svært interessante innsikter: • Låntakere åpner for det meste posisjoner under ~3,25 % effektiv rente • Låntakere betaler for det meste over ~11,25 % effektiv rente

6 / Backtests viser: • 21-dagers EMA → mye jevnere renter, men når aldri tilbakebetalingsaktive nivåer • 4-dagers EMA → når kritiske tilbakebetalingsbånd, men forblir volatil • 9-dagers EMA → midtvei For å sikre at rentene fortsatt når historisk aktive låntakersoner under press, må renten økes for å forankre den overordnede rentekurven på nytt.

7 / Anbefaling • Start med en 9-dagers EMA + høyere rente0 (12,24 % APR) Denne konfigurasjonen reduserer betydelig rentevolatilitet samtidig som den opprettholder låntakerdrevet peg-forsvar, og finner en pragmatisk balanse mellom stabilitet og responsivitet.