Denna modell fungerar bra i en värld utan konvertibla skrivbord, volhandlare eller likviditetsbehov. Men det är inte i den världen som mNAV utspelar sig $MSTR. I praktiken är det convert-arb och vol skrivbord som skapar premien. De finns! Det är deras flöde som förvandlar marknadsstrukturen till BTC-ackretion.