На самом деле, я немного беспокоюсь о финансовом отчете Nvidia после закрытия американских рынков, потому что она является самой дорогой компанией в мире, занимая 8,1% веса в S&P 500, и в одиночку может почти полностью влиять на рынок. Более того, текущая цена акций Nvidia уже заранее учла сильные результаты, и любое небольшое отклонение от ожиданий может быть воспринято как катастрофа. При рыночной капитализации в 4,4 триллиона долларов поддерживать "превосходящие ожидания" становится все сложнее. Рынок уже учел "очень сильные результаты", что означает, что даже если отчет будет хорошим, он может просто соответствовать ожиданиям, что недостаточно для того, чтобы акции снова достигли рекорда. Если только сегодня вечером отчет не будет выдающимся, американские рынки и биткойн могут продолжить расти; но если результаты будут просто хорошими, рынок может "умереть от света"; если же они окажутся ниже ожиданий, весь рынок может столкнуться с краткосрочной волатильностью. Если финансовый отчет Nvidia окажется ниже ожиданий и потянет за собой S&P и Nasdaq, что приведет к падению биткойна ниже уровня поддержки 108, то придется продолжать искать поддержку и надеяться на спасение в пятницу от PCE. Тем не менее, перед выходом отчета не стоит себя пугать, все в США понимают важность Nvidia, и Трамп, вероятно, тоже не хочет, чтобы американские рынки падали, что может быть причиной, по которой он ранее дал зеленый свет Хуанг. Поэтому в конечном итоге, возможно, не будет резких колебаний, просто будем надеяться на стабильное приземление.

Как бы там ни было, развитие науки и образования для страны гораздо полезнее, чем культура застолья. Маотай, будучи королем акций на протяжении стольких лет, также является историческим свидетельством устаревшей культуры.

Недавние рыночные колебания вызывают беспокойство, и сейчас трудно понять, будет ли это падение с последующим ростом или же мы достигли пика и нас ждет серьезная коррекция. Давайте проанализируем исторические свечи, чтобы понять, как будет развиваться рынок в будущем и как нам следует реагировать. Начнем с долгосрочного анализа. На недельном графике видно, что с 2024 года рынок несколько раз колебался вокруг линии EMA20, разделяющей быков и медведей. Были случаи, когда цена быстро отскакивала после касания этой линии, а также случаи, когда она пробивала ее и глубоко падала. Если предположить, что сейчас произойдет быстрое падение с последующим отскоком, то у нас будет как минимум еще одна возможность подняться выше 120000. Если же рынок будет колебаться в течение двух недель без отскока, то, судя по временным рамкам, мы можем увидеть падение к линии EMA60, которая ранее не была пробита, то есть около 93000, когда 18 сентября будут опубликованы данные о снижении процентной ставки. Теперь перейдем к дневному графику. После того как в пятницу на конференции Jackson Hole биткойн не смог удержаться выше EMA20 и пробил линию EMA100, он достиг уровня Фибоначчи 0.5, который является сильной поддержкой. Если сегодня биткойн сможет удержаться выше EMA100 благодаря импульсу от Nvidia и отскочить вверх, мы можем увидеть уровень EMA20, который находится около 114800. Это уровень, на котором 25 августа произошел резкий спад, и здесь сосредоточено много дневных скользящих средних, что создает значительное давление. Если не произойдет сильного прорыва, то здесь можно рассмотреть фиксацию прибыли для быков и открытие позиций для медведей. Эфир по-прежнему силен и не пробивал EMA20, сохраняя сильный бычий тренд. Поэтому в данной ситуации лучше всего придерживаться длинных позиций, так как риск открытия коротких позиций слишком велик. Медведям стоит дождаться формирования головы и плеч, чтобы открывать позиции на правом плече с более высокой вероятностью успеха. Но если рост эфира действительно связан с ликвидностью, выходящей из биткойна, то стоит насторожиться, так как внезапная глубокая коррекция может произойти. В конце концов, снижение процентной ставки уже близко, и в это время рынок может воспользоваться любой возможностью для манипуляций.

iPhone 17 скоро будет выпущен, возможно, вместе с ним обновятся и Apple Watch, AirPods Pro и другие устройства. Обычно акции Apple растут перед выпуском продуктов, а после выхода новостей о продуктах они падают, поэтому в начале августа, когда произошел резкий спад, было подходящее время для покупки на дне, потому что всякий раз, когда проходит пресс-конференция, внимание и трафик обязательно приводят к росту.

В настоящее время биткойн достиг уровня поддержки 108, и технически этап коррекции практически завершен. Следующий шаг на рынке зависит от того, выберет ли он восстановление или продолжит падение, что, вероятно, будет зависеть от новостного фона. На этой неделе два события, на которые стоит обратить особое внимание: во-первых, отчет Nvidia после торгов в среду, и во-вторых, данные PCE в пятницу. В то же время, резкий рост компании "Ханьвужи" в Китае и давняя торговая война между США и Китаем привлекают больше средств и внимания к сектору полупроводников, особенно к Intel. Действия администрации Трампа в отношении Intel шокировали рынок. Первоначально субсидии по Закону о полупроводниках и науке США были преобразованы в прямые инвестиции правительства в акции. Некоторые шутят, что это похоже на "неправильный сценарий Токийского университета", как будто США тоже начинают путь "национализации" ключевых отраслей. Инвестиции: правительство инвестирует в акции Intel 8,9 миллиарда долларов; Источник финансирования: из них 5,7 миллиарда долларов поступает из выделенных средств по Закону о полупроводниках; Объем акций: по цене 20,47 долларов за акцию будет приобретено 433,3 миллиона акций; Общая поддержка: вместе с ранее выделенными средствами общая сумма достигла 11,1 миллиарда долларов (примерно 795 миллиардов юаней); Статус акционера: после завершения сделки правительство США станет крупнейшим акционером Intel, обойдя BlackRock. Более важно, что Трамп не удовлетворен только Intel; он даже публично заявил, что надеется стать акционером Micron, Samsung и даже TSMC в будущем. Действия Трампа не являются изолированным событием, а глубоко вплетены в макроконтекст торговой войны между США и Китаем. Сунь Чжэнъи из SoftBank: ранее инвестировал 2 миллиарда долларов в Intel и многократно встречался с новым CEO Чэнь Ливу, пытаясь продвигать сочетание капитала и производства. Скандал с TSMC: японские СМИ сообщили о краже секретов полупроводников, что вызвало глобальную настороженность по поводу утечки технологий. Китайские ограничения: мягкие продажи высокопроизводительных AI-чипов, таких как H20, подчеркивают стратегические намерения "деколонизации" и самодостаточности. Иными словами, Китай и США в области полупроводников неизбежно пойдут разными путями, создавая независимые цепочки поставок. В этой жесткой конкуренции правительство США, воспользовавшись падением показателей Intel, решило инвестировать, что стало стратегическим шагом: это поддерживает ключевую отрасль страны и позволяет через дивиденды пополнять бюджет, как это делает китайская государственная компания, выплачивая прибыль в бюджет. В прошлую пятницу, когда новости о покупке акций были только слухами, акции Intel выросли примерно на 5,5%; однако в понедельник, после того как компания официально раскрыла детали соглашения о владении с правительством Трампа, акции упали более чем на 1%. Разногласия на рынке уже проявились: Оптимисты: считают, что это вмешательство государственной команды, Intel поддерживается финансами и политикой США, что в долгосрочной перспективе является положительным. Осторожные: беспокоятся о рисках политизации, что может ограничить стратегическую автономию компании и негативно сказаться на ее показателях и оценке. Таким образом, отчет в среду станет ключевым для определения краткосрочной динамики. Если отчет Nvidia превзойдет ожидания, и акции продолжат расти, то риск-аппетит может восстановиться, и биткойн также может последовать за восстановлением; но если отчет будет плохим, и на фоне опасений политического вмешательства акции Nvidia упадут, это может негативно сказаться на общем рыночном настроении, и способность биткойна удержать уровень поддержки 108 станет критически важной. Уровень поддержки биткойна 108 — это не только технический уровень, но и критическая точка новостей и макроэкономической борьбы. Надеюсь, что два окна на этой неделе помогут восстановлению, хотя с точки зрения структуры краткосрочное восстановление может быть кратковременным, так как биткойн после четырех месяцев роста действительно нуждается в коррекции. Отчет Nvidia → определяет, сможет ли настроение на рынке акций США продолжиться; Данные PCE в США → определяют направление ожиданий денежно-кредитной политики; Торговая война между США и Китаем → определяет долгосрочную структуру отрасли и капитала. В условиях такого тройного влияния рынок уже не определяется только свечными графиками, а формируется совместно политикой в области промышленности, геополитической борьбой и финансовыми потоками.

Только что резко поднялся, Эфир все еще силен, сразу же достиг 4h EMA20, но Биткойн с 124k после этого все время вялый, даже можно сказать, что с 7.14 на 123k он постепенно ослабевал. Если Биткойн не сможет укрепиться, то полагаться только на Эфир будет недостаточно. Возможно, придется ждать отчет Intel в четверг и пятницу, а также PCE, чтобы спасти ситуацию, но шансы на успех этих двух событий не так высоки, как у предыдущего CPI и конференции в Джексон-Холле.

После инцидента с увольнением Кука Трампом, вероятно, дело будет тянуться в суде до Верховного суда, потому что хотя в «Федеральном законе о резервной системе» действительно написано, что директор «может быть уволен президентом по уважительной причине (for cause)», но прецедентов не было, и значение «for cause» неясно. Теперь остается только посмотреть, на чьей стороне окажется суд, возможно, суд первой инстанции сначала быстро приостановит указ об увольнении, а затем дело будет двигаться к Верховному суду.

Трамп, продолжая критиковать Федеральную резервную систему в преддверии снижения процентных ставок в сентябре, выглядит несколько запутанным. Мы не можем точно знать, что он думает, но можем предположить его логические действия и возможные последствия. 1. С его точки зрения и источников информации, позиция Пауэлла по снижению ставок в сентябре неясна и все еще может измениться. Недавние заявления были лишь дымовой завесой, поэтому необходимо как можно быстрее заменить людей на своих. 2. Интенсивность будущего снижения ставок не может его удовлетворить. Даже если в сентябре ставка будет снижена на 25 базисных пунктов, это все еще далеко от идеальной цели Трампа в 200-300 базисных пунктов, поэтому нужны свои люди для выполнения этой задачи, и ждать до мая следующего года нельзя, иначе это повлияет на промежуточные выборы. 3. Требования Трампа на самом деле очень просты: быстрое и сильное снижение ставок до нуля, чтобы создать благоприятные внешние условия для возвращения его производств и ослабления доллара. 4. После того как Трамп через замену людей разрушит Федеральную резервную систему, ранее провозглашенная независимость и профессионализм будут потеряны. Это, безусловно, вызовет недовольство со стороны глобальных либеральных сил, и эти средства, вероятно, вызовут панику и бегство в поисках безопасных активов, что приведет к краткосрочному падению структуры капитала. 5. Ликвидность, вызванная снижением ставок, неизбежно поднимет глобальные капитальные рынки. 6. После такого однократного повышения, которое можно охарактеризовать как "убить курицу, чтобы получить яйца", из-за подрыва доверия к системе может даже возникнуть конституционный кризис, что дополнительно подорвет основы долларовой гегемонии. Если рынок полностью потеряет доверие к Федеральной резервной системе, США могут оказаться в ситуации "высокой инфляции + высокие процентные ставки + финансовая волатильность", то есть стагфляции. Таким образом, с этой точки зрения, фондовый рынок США упадет, золото вырастет, а биткойн, если не сможет увеличить долю логики хранения, может упасть вместе с фондовым рынком. Таким образом, в криптовалютном пространстве может наблюдаться логика "падение — рост — падение".

Только что 108 либо достигнуто, либо стоит посмотреть на 105.

С точки зрения долгосрочной перспективы, бычий рынок определенно не закончился. У старого Байдена есть хорошая фраза: "Вы не можете говорить, что это бычий рынок, только когда биткойн растет". Между биткойном и индексом доллара часто наблюдается обратная корреляция: доллар сильный, биткойн слабый; доллар слабый, биткойн сильный. Бычий рынок 2017 года: индекс доллара упал с 103 до ниже 90, в то время как биткойн вырос с 1000 долларов до почти 20000 долларов. Бычий рынок 2020–2021 годов: после пандемии индекс доллара упал с 103 до 90, а биткойн вырос с более чем 10000 до 69000 долларов. Медвежий рынок 2022 года: агрессивное повышение ставок ФРС, индекс доллара достиг 20-летнего максимума (114), биткойн упал ниже 20000 долларов. Период сильного доллара (повышение ставок ФРС, глобальный отток капитала в США): отток капитала из развивающихся рынков, давление на рискованные активы, биткойн часто ослабевает. Период слабого доллара (снижение ставок ФРС, обесценение доллара): глобальный капитал ищет возможности для получения дохода, избыток ликвидности, биткойн, золото и американские акции часто растут синхронно. В настоящее время ФРС находится в процессе перехода от ужесточения к смягчению, индекс доллара находится на относительно высоком уровне, но уже вошел в зону колебаний вниз, что является долгосрочным позитивом для биткойна.