Obecnie Bitcoin ma tendencję do utrzymywania się powyżej 100-dniowej EMA, co wygląda na to, że może w 2024 roku od marca do września stworzyć długi cykl szczytowy, który będzie ograniczał wzrost, a zamiast tego przejdzie przez szeroką konsolidację, aby zrealizować zyski i zneutralizować pozycje.

W obliczu utraty rynku chińskiego, co spowodowało spadek przychodów o co najmniej 4 miliardy dolarów, osiągnięcie przez Nvidię wzrostu przychodów na poziomie dwucyfrowym, który lekko przekroczył oczekiwania, jest naprawdę trudne. W dużej mierze przyczynił się do tego GPU Blackwell, który wzrósł o 17% w porównaniu do poprzedniego kwartału, a popyt jest niezwykle wysoki, co czyni go największym silnikiem wzrostu. Przyszły wzrost Nvidii w dużej mierze zależy od tego, czy Huang, zwany mistrzem, skutecznie przekona Trumpa. Jeśli uda się stopniowo złagodzić ograniczenia eksportowe do Chin i jak najszybciej otworzyć sprzedaż Blackwell do Chin, Huang Renxun szacuje, że w tym roku w Chinach jest szansa na rynek o wartości 50 miliardów dolarów, z przyszłym rocznym wzrostem na poziomie 50%.

Właściwie trochę się martwię o wyniki finansowe Nvidii po zamknięciu amerykańskiego rynku, ponieważ jako największa firma na świecie, ma 8,1% wagi w indeksie S&P 500, co oznacza, że sama może niemalże wpływać na cały rynek. Co więcej, obecna cena akcji Nvidii już w dużej mierze uwzględnia przyszłe silne wyniki, więc jakiekolwiek niedociągnięcia mogą być mocno wyolbrzymione. Przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej 4,4 biliona dolarów, coraz trudniej będzie utrzymać „przewyższające oczekiwania” wyniki. Rynek już uwzględnił „bardzo silne wyniki”, co oznacza, że nawet jeśli raport będzie dobry, może to być tylko zgodne z oczekiwaniami, co nie wystarczy, aby podnieść cenę akcji na nowe rekordy. Chyba że dzisiejszy raport będzie znakomity, wtedy amerykański rynek i Bitcoin mogą dalej rosnąć; ale jeśli wyniki będą tylko przeciętne, rynek może „zobaczyć światło” i zareagować negatywnie; a jeśli będą poniżej oczekiwań, cały rynek może doświadczyć krótkoterminowego wstrząsu. Jeśli wyniki Nvidii będą gorsze od oczekiwań i wpłyną na indeksy S&P i Nasdaq, co spowoduje, że Bitcoin spadnie poniżej wcześniejszego wsparcia na poziomie 108, to będziemy musieli szukać wsparcia w dół i mieć nadzieję na ratunek w piątek z PCE. Jednak przed publikacją raportu nie ma sensu się stresować, wszyscy w USA wiedzą, jak ważna jest Nvidia, a Trump prawdopodobnie nie chce, aby amerykański rynek spadał, co może być powodem, dla którego wcześniej dał zielone światło Huangowi, więc ostatecznie może nie być dużych wzrostów ani spadków, tylko oczekiwanie na stabilne lądowanie.

Niezależnie od tego, jak to się skończy, rozwój nauki i edukacji w kraju jest znacznie zdrowszy niż kultura picia alkoholu. Maotai, będąc królem akcji przez tyle lat, jest świadectwem historii kultury, która jest zła.

Ostatnie ruchy na rynku są dość niepewne, trudno na pierwszy rzut oka określić, czy czeka nas spadek, czy może wzrost do szczytu z dużą korektą. Możemy spróbować przeanalizować to na podstawie historycznych wykresów K, aby zobaczyć, jak może wyglądać przyszłość rynku i jak powinniśmy na to zareagować. Zacznijmy od długiego okresu, na wykresie tygodniowym możemy zauważyć, że od 2024 roku kilka razy rynek oscylował wokół linii EMA20, która jest granicą między bykiem a niedźwiedziem. Były momenty, kiedy rynek szybko wracał po dotknięciu tej linii, jak i takie, kiedy spadał głęboko po jej przekroczeniu. Zakładając, że tym razem nastąpi szybki odbicie po spadku, to przynajmniej mamy jeszcze jedną szansę na osiągnięcie poziomu powyżej 120 000. Jeśli jednak po dwóch tygodniach nie dojdzie do odbicia, to z punktu widzenia czasu może się zdarzyć, że w okolicach 18 września, po wyczerpaniu pozytywnych efektów obniżki stóp procentowych, rynek spadnie do EMA60, czyli w okolice 93 000, które wcześniej nie zostały przekroczone. Po omówieniu wykresu tygodniowego, spójrzmy na wykres dzienny. Po tym, jak w zeszły piątek na konferencji Jackson Hole Bitcoin wzrósł, ale nie utrzymał się powyżej EMA20, spadł poniżej EMA100 i dotarł do poziomu 0.5 Fibonacciego, który jest silnym wsparciem. Jeśli dzisiaj na koniec dnia Bitcoin zdoła utrzymać się powyżej EMA100 dzięki impulsowi od Nvidii i odbić się w górę, możemy zobaczyć EMA20 w okolicach 114 800. To miejsce to poziom, na którym 25 sierpnia miała miejsce znaczna korekta, a wiele średnich dziennych linii tworzy dużą presję. Chyba że nastąpi silne przebicie, w przeciwnym razie zarówno byki, jak i niedźwiedzie mogą rozważyć realizację zysków lub otwarcie pozycji w tym miejscu. Ethereum wciąż jest silne, nie spadło poniżej EMA20, utrzymując silny trend wzrostowy, więc w tej sytuacji należy skupić się na długich pozycjach, a otwieranie krótkich pozycji może być zbyt ryzykowne. Niedźwiedzie powinny poczekać na uformowanie się struktury głowy i ramion, aby otworzyć pozycje w prawej ramieniu, co zwiększa szanse na sukces. Jednak jeśli obecny wzrost Ethereum rzeczywiście jest związany z wymianą Bitcoinów na płynność, to należy być czujnym na nagłe głębokie korekty. W końcu obniżka stóp procentowych jest blisko, a niezależnie od tego, czy wyniesie 25 czy 50 punktów bazowych, rynek może wykorzystać tę okazję do dużych ruchów.

iPhone 17 ma być wydany, a razem z nim mogą być aktualizowane także Apple Watch, AirPods Pro i inne. Zazwyczaj akcje Apple rosną przed premierą produktów, a po ogłoszeniu dobrych wiadomości spadają, więc na początku sierpnia, kiedy nastąpił duży spadek, był to odpowiedni moment na zakup, ponieważ każda konferencja prasowa przyciąga uwagę i ruch, co zawsze prowadzi do wzrostu.

Obecnie Bitcoin osiągnął poziom wsparcia 108, a na poziomie technicznym korekta fazowa jest już praktycznie zakończona. Następnie rynek zdecyduje, czy odbije się, czy będzie kontynuował spadki, co prawdopodobnie będzie zależało od katalizatorów wiadomości. W tym tygodniu są dwa wydarzenia, na które warto zwrócić szczególną uwagę: po środowej sesji raport finansowy Nvidii oraz w piątek dane PCE. W międzyczasie, wielki wybuch w A-shares oraz długoletnia wojna chipowa między USA a Chinami sprawiają, że więcej funduszy i uwagi koncentruje się na sektorze półprzewodników, szczególnie na Intel. Działania administracji Trumpa wobec Intela zaskoczyły rynek. Ostatecznie subsydia w ramach Ustawy o chipach i nauce w USA zostały przekształcone w bezpośrednią inwestycję rządową. Niektórzy żartują, że to jakby „pomylić scenariusze z Tokijskiego Uniwersytetu”, jakby USA również zaczęło podążać drogą „nacjonalizacji kluczowych branż”. Kwota inwestycji: rząd inwestuje 8,9 miliarda dolarów w akcje Intela; Źródło finansowania: z tego 5,7 miliarda dolarów pochodzi z funduszy Ustawy o chipach; Skala akcji: przy cenie 20,47 dolarów za akcję, zakupiono 433,3 miliona akcji; Całkowite wsparcie: po wcześniejszych dotacjach, łączna kwota osiągnęła 11,1 miliarda dolarów (około 79,5 miliarda juanów); Status akcjonariusza: po zakończeniu transakcji rząd USA stanie się największym akcjonariuszem Intela, wyprzedzając BlackRock. Co ważniejsze, Trump nie jest zadowolony tylko z Intela, publicznie wyraził nadzieję, że w przyszłości stanie się akcjonariuszem Microna, Samsunga, a nawet TSMC. Działania Trumpa nie są odosobnionym przypadkiem, lecz są głęboko osadzone w makro kontekście wojny chipowej między USA a Chinami. Masayoshi Son z SoftBanku: wcześniej zainwestował 2 miliardy dolarów w Intela i wielokrotnie spotykał się z nowym CEO, Chenem Liwu, próbując połączyć kapitał z produkcją. Skandal TSMC: japońskie media ujawniają kradzież tajemnic chipowych, co budzi globalną czujność wobec wycieków technologicznych. Chińska blokada: aresztowanie wysokowydajnych chipów AI, takich jak H20, podkreśla strategię „de-amerykanizacji” i samodzielnej kontroli. Innymi słowy, Chiny i USA w dziedzinie półprzewodników są skazane na rozdzielenie, tworząc niezależne łańcuchy dostaw. W tej bezwzględnej konkurencji, rząd USA wykorzystuje słabe wyniki Intela, aby zainwestować, co staje się strategicznym ruchem „na fali”: może wspierać najważniejszą branżę w kraju, a także poprzez dywidendy wspierać finanse, jakby chińskie przedsiębiorstwa państwowe przekazywały zyski do budżetu. W zeszły piątek, gdy wiadomości o inwestycji były jeszcze tylko plotkami, akcje Intela wzrosły o około 5,5%; jednak w poniedziałek, po ujawnieniu szczegółów umowy o akcjach z rządem Trumpa, cena akcji spadła o ponad 1%. Rynkowe różnice już się ujawniają: Optymiści: uważają, że to interwencja państwowa, Intel ma wsparcie amerykańskiego budżetu i polityki, co jest korzystne w dłuższej perspektywie. Ostrożni: obawiają się, że ryzyko polityzacji wzrośnie, a przyszła autonomia strategiczna firmy będzie ograniczona, co może obniżyć wyniki i wycenę. Dlatego środowy raport finansowy stanie się kluczowy dla krótkoterminowego trendu. Jeśli raport Nvidii przekroczy oczekiwania, a cena akcji nadal będzie prowadzić wzrosty na amerykańskim rynku, to apetyt na ryzyko może się poprawić, a Bitcoin również może odbić; ale jeśli raport będzie słaby, a obawy o interwencję polityczną wzrosną, spadek akcji Nvidii może obniżyć ogólny nastrój na rynku, a utrzymanie poziomu wsparcia 108 dla Bitcoina stanie się kluczowe. Poziom wsparcia 108 dla Bitcoina to nie tylko techniczny punkt, ale także punkt krytyczny w grze o wiadomości i makroekonomię. Mamy nadzieję, że dwa okna w tym tygodniu pomogą w odbiciu, chociaż strukturalnie, krótkoterminowe odbicie może być krótkotrwałe, ponieważ Bitcoin po czteromiesięcznym wzroście rzeczywiście potrzebuje korekty. Raport Nvidii → decyduje, czy nastrój na amerykańskim rynku może się utrzymać; Dane PCE w USA → decydują o kierunku oczekiwań dotyczących polityki monetarnej; Wojna chipowa między USA a Chinami → decyduje o długoterminowym układzie przemysłowym i kapitałowym. W obliczu tych trzech sił, rynek nie jest już tylko kształtowany przez wykresy, ale przez politykę przemysłową + geopolitykę + sytuację finansową wspólnie.

Właśnie mieliśmy nagły wzrost, Ethereum wciąż jest silne, bezpośrednio dotarło do 4h EMA20, ale Bitcoin od 124k jest w ciągłym zastoju, można nawet powiedzieć, że od 7.14 na poziomie 123k stopniowo osłabia się. Jeśli Bitcoin nie zyska na sile, to Ethereum samo niewiele zdziała. Może będziemy musieli poczekać na raport finansowy Intela i PCE w czwartek i piątek, aby to uratować, ale szanse na te dwa wydarzenia nie są tak wysokie jak wcześniej w przypadku CPI i konferencji w Jackson Hole.

Po wydarzeniach związanych z przymusowym zwolnieniem Cooka przez Trumpa, można się spodziewać, że sprawa będzie toczyła się w sądach aż do najwyższego sądu, ponieważ chociaż w "Ustawie o Rezerwie Federalnej" rzeczywiście napisano, że członek zarządu "może być odwołany przez prezydenta z uzasadnionych powodów (for cause)", to nigdy wcześniej nie było takiego precedensu, a znaczenie "for cause" jest niejasne. Teraz pozostaje tylko zobaczyć, po której stronie stanie sąd; sąd niższej instancji może najpierw szybko wstrzymać wykonanie decyzji o zwolnieniu, a następnie krok po kroku sprawa trafi do najwyższego sądu.

Trump, patrząc na to, że we wrześniu mają nastąpić obniżki stóp procentowych, nadal atakuje Fed, co jest trochę zagadkowe. Nie wiemy dokładnie, co myśli, ale możemy w przybliżeniu przypuszczać jego logikę działania i możliwe konsekwencje. 1. Z jego perspektywy i źródeł informacji, postawa Powella wobec wrześniowej obniżki stóp procentowych jest niejasna i wciąż może się zmienić. Ostatnie wypowiedzi były tylko zasłoną dymną, więc musi szybko wprowadzić swoich ludzi. 2. Intensywność przyszłych obniżek stóp procentowych nie może go zadowolić, nawet jeśli we wrześniu obniżą o 25 punktów bazowych, to wciąż daleko do idealnego celu Trumpa, który wynosi 200-300 punktów bazowych, więc potrzebuje swoich ludzi do realizacji tego celu, a wszystko to musi się wydarzyć przed majem przyszłego roku, inaczej wpłynie na wybory w połowie kadencji. 3. Żądania Trumpa są w zasadzie proste: szybka i silna obniżka stóp do zera, aby stworzyć korzystne warunki dla powrotu przemysłu i osłabienia dolara. 4. Po tym, jak Trump przez wymianę ludzi osłabi Fed, wizerunek niezależności i profesjonalizmu, który wcześniej promowano, zostanie zniszczony. To z pewnością wywoła niezadowolenie wśród globalnych sił liberalnych, co spowoduje, że część kapitału zacznie uciekać w poszukiwaniu bezpieczeństwa, co doprowadzi do krótkoterminowej korekty struktury kapitałowej. 5. Płynność wynikająca z obniżek stóp procentowych z pewnością podniesie globalne rynki kapitałowe. 6. Tego rodzaju jednorazowe, wyczerpujące podwyżki, z powodu uszczerbku na reputacji instytucji, mogą nawet wywołać kryzys konstytucyjny, co dodatkowo osłabi fundamenty dominacji dolara. Jeśli rynek całkowicie straci zaufanie do Fed, USA mogą znaleźć się w sytuacji "wysokiej inflacji + wysokich stóp procentowych + wahań finansowych", czyli stagflacji. Z tego punktu widzenia, amerykański rynek akcji spadnie, złoto wzrośnie, a Bitcoin, jeśli nie zwiększy udziału logiki przechowywania wartości, może spaść razem z rynkiem akcji. Dlatego ogólnie w świecie kryptowalut może wystąpić logika "spadek - wzrost - spadek".