Piețele nu se mișcă doar izolat. Lichiditatea curge prin criptomonede ca o rețea; șocurile dintr-un activ se revarsă în altele. Întrebarea nu este dacă se întâmplă asta. Este cât de repede și prin ce ancore. Studiile recente de corelație arată clar modelul: - Bitcoin stabilește ritmul pe termen scurt. - Ethereum ancorează linia de bază pe termen lung. Înțelegerea acestei distincții este importantă pentru comercianți, alocatori și dezvoltatori DeFi care se bazează pe $ETH ca garanție. ● Cum conduce Bitcoin ciclurile de lichiditate Când știrile macro sau fluxurile ETF lovesc, Bitcoin se mișcă primul. 1️⃣ Intrări/ieșiri ETF: ETF-urile Bitcoin spot absorb sau eliberează miliarde în câteva ore. Această schimbare înăsprește sau lărgește imediat spread-urile bid-ask pe bursele centralizate. 2️⃣ Corelația lead-lag: $BTC șocurile de preț se transmit către alt-uri în 24-72 de ore. Corelațiile realizate pe termen scurt cu $ETH, $SOL și companiile cu capitalizare medie cresc adesea de la 0,3 la >0,7 după o mișcare mare de $BTC. 3️⃣ Propagarea volatilității: Intraday, volatilitatea $BTC explică mai mult de 50% din variația totală a pieței cripto. Pe scurt, $BTC nu este doar "semnal de piață". Este amplificatorul de șoc care stabilește ritmul ciclurilor de lichiditate. ● Cum ancorează Ethereum lichiditatea pe termen lung Ethereum se comportă diferit. 1️⃣ Adâncimea colaterală: ETH susține 95 de miliarde de dolari + în TVL DeFi. Ratele de creditare, piețele de randament și sistemele de miză folosesc $ETH ca garanție, ceea ce face ca lichiditatea sa să fie mai "lipicioasă". 2️⃣ Tethering de monede stabile: $ETH menține o corelație mai strânsă, pe termen lung, cu fondurile USDC/DAI decât $BTC. Acest lucru îl face ancora de risc structural pentru lichiditatea on-chain. 3️⃣ Cota de variație: Analiza conectivității pe termen lung arată că ETH explică mai mult din variația de 12 săptămâni+ între activele DeFi decât BTC. În cazul în care șocurile BTC se ondulează rapid și se estompează, lichiditatea $ETH definește stabilitatea de bază a sistemului. ● Cum se desfășoară dinamica BTC și ETH în crize -> martie 2020 (COVID Crash): BTC a scăzut cu 50% într-o zi, trăgând ETH cu el. Dar adevărata pagubă a venit mai târziu, când criza de lichiditate a ETH a intrat în spirala lichidării Maker, expunând fragilitatea sistemică. -> iulie 2024 (intrări ETF): $BTC au crescut pe baza imprimărilor ETF. În două zile, TVL $ETH crescut cu +7 miliarde de dolari, arătând o ancorare a lichidității întârziată, dar persistentă. -> august 2025 (piața actuală): Cu dominanța BTC scăzând la 57%, ETF-urile Ethereum (+625 de milioane de dolari intrări săptămâna trecută) întăresc rolul $ETH de ancoră pe termen lung. Între timp, prăbușirea flash a BTC încă dictează volatilitatea intraday.