Rynki nie poruszają się w izolacji. Płynność przepływa przez kryptowaluty jak sieć; wstrząsy w jednym aktywie przenoszą się na inne. Pytanie nie brzmi, czy to się zdarza. Chodzi o to, jak szybko i przez które kotwice. Ostatnie badania korelacji jasno pokazują wzór: - Bitcoin ustala tempo w krótkim okresie. - Ethereum kotwiczy długoterminową bazę. Zrozumienie tej różnicy jest ważne dla traderów, alokatorów i deweloperów DeFi, którzy polegają na $ETH jako zabezpieczeniu. ● Jak Bitcoin prowadzi cykle płynności Gdy pojawiają się wiadomości makroekonomiczne lub przepływy ETF, Bitcoin porusza się jako pierwszy. 1️⃣ Przepływy/odpływy ETF: Spotowe ETF-y Bitcoin absorbują lub uwalniają miliardy w ciągu godzin. Ta zmiana natychmiast zaostrza lub rozszerza spready bid-ask na scentralizowanych giełdach. 2️⃣ Korelacja prowadząca-opóźniająca: Wstrząsy cenowe $BTC przenoszą się na altcoiny w ciągu 24–72 godzin. Krótkoterminowe zrealizowane korelacje z $ETH, $SOL i mid-capami często skaczą z 0.3 do >0.7 po dużym ruchu $BTC. 3️⃣ Propagacja zmienności: W ciągu dnia zmienność $BTC wyjaśnia ponad 50% całkowitej wariancji rynku kryptowalut. Krótko mówiąc, $BTC to nie tylko „sygnał rynkowy”. To wzmacniacz wstrząsów, który ustala rytm cykli płynności. ● Jak Ethereum kotwiczy długoterminową płynność Ethereum zachowuje się inaczej. 1️⃣ Głębokość zabezpieczenia: ETH wspiera ponad $95B w DeFi TVL. Wskaźniki pożyczkowe, rynki zysków i systemy stakingowe wszystkie używają $ETH jako zabezpieczenia, co sprawia, że jego płynność jest „klejona”. 2️⃣ Powiązanie ze stablecoinami: $ETH utrzymuje ściślejszą, długoterminową korelację z pulami USDC/DAI niż $BTC. To czyni go strukturalnym kotwicą ryzyka dla płynności on-chain. 3️⃣ Udział w wariancji: Analiza długoterminowej powiązania pokazuje, że ETH wyjaśnia więcej z 12-tygodniowej+ wariancji w aktywach DeFi niż BTC. Gdzie wstrząsy BTC szybko się rozprzestrzeniają i znikają, płynność $ETH definiuje podstawową stabilność systemu. ● Jak dynamika BTC i ETH przejawia się w kryzysach -> Marzec 2020 (krach COVID): BTC spadł o 50% w ciągu dnia, ciągnąc ETH za sobą. Ale prawdziwe szkody przyszły później, gdy kryzys płynności ETH wpadł w spiralę likwidacyjną Makera, ujawniając systemową kruchość. -> Lipiec 2024 (przepływy ETF): $BTC wzrósł na wydrukach ETF. W ciągu dwóch dni TVL $ETH wzrosło o +$7B, pokazując opóźnione, ale trwałe kotwiczenie płynności. -> Sierpień 2025 (aktualny rynek): Przy dominacji BTC spadającej do 57%, ETF-y Ethereum (+$625M przepływów w zeszłym tygodniu) wzmacniają rolę $ETH jako długoterminowej kotwicy. Tymczasem błyskawiczne krachy BTC wciąż dyktują zmienność w ciągu dnia.