Los mercados no se mueven en aislamiento. La liquidez fluye a través de las criptomonedas como una red; los choques en un activo se trasladan a otros. La pregunta no es si eso sucede. Es qué tan rápido, y a través de qué anclajes. Los estudios recientes de correlación hacen que el patrón sea claro: - Bitcoin establece el tempo a corto plazo. - Ethereum ancla la línea base a largo plazo. Entender esta distinción es importante para los traders, allocators y desarrolladores de DeFi que dependen de $ETH como colateral. ● Cómo Bitcoin Lidera los Ciclos de Liquidez Cuando las noticias macroeconómicas o los flujos de ETF impactan, Bitcoin se mueve primero. 1️⃣ Flujos de ETF: Los ETFs de Bitcoin al contado absorben o liberan miles de millones en horas. Ese cambio inmediatamente ajusta o amplía los márgenes de compra-venta en los intercambios centralizados. 2️⃣ Correlación Lead-Lag: Los choques de precio de $BTC se transmiten a los altcoins en un plazo de 24 a 72 horas. Las correlaciones realizadas a corto plazo con $ETH, $SOL y mid-caps a menudo aumentan de 0.3 a >0.7 después de un gran movimiento de $BTC. 3️⃣ Propagación de Volatilidad: Intradía, la volatilidad de $BTC explica más del 50% de la varianza total del mercado cripto. En resumen, $BTC no es solo "señal de mercado". Es el amplificador de choques que establece el ritmo de los ciclos de liquidez. ● Cómo Ethereum Ancla la Liquidez a Largo Plazo Ethereum se comporta de manera diferente. 1️⃣ Profundidad de Colateral: ETH respalda más de $95B en TVL de DeFi. Las relaciones de préstamo, los mercados de rendimiento y los sistemas de staking utilizan $ETH como colateral, haciendo que su liquidez sea "más pegajosa". 2️⃣ Anclaje de Stablecoins: $ETH mantiene una correlación más ajustada y a largo plazo con los pools de USDC/DAI que $BTC. Esto lo convierte en el ancla de riesgo estructural para la liquidez en cadena. 3️⃣ Participación en Varianza: El análisis de conectividad a largo plazo muestra que ETH explica más de la varianza de 12 semanas o más entre los activos de DeFi que BTC. Donde los choques de BTC se propagan rápidamente y se desvanecen, la liquidez de $ETH define la estabilidad base del sistema. ● Cómo se Desarrollan las Dinámicas de BTC y ETH en Crisis -> Marzo 2020 (Crash por COVID): BTC cayó un 50% en un día, arrastrando a ETH con él. Pero el verdadero daño llegó más tarde cuando la crisis de liquidez de ETH se convirtió en una espiral de liquidación de Maker, exponiendo la fragilidad sistémica. -> Julio 2024 (Flujos de ETF): $BTC subió con las impresiones de ETF. En dos días, el TVL de $ETH aumentó en +$7B, mostrando un anclaje de liquidez rezagado pero persistente. -> Agosto 2025 (Mercado Actual): Con la dominancia de BTC deslizándose al 57%, los ETFs de Ethereum (+$625M en flujos la semana pasada) están reforzando el papel de $ETH como el ancla a largo plazo. Mientras tanto, los crash repentinos de BTC aún dictan la volatilidad intradía.