Uma vez que os PTs renunciam a pontos para os YTs, eles praticamente SEMPRE ganham mais rendimento do que o subjacente. Em raras ocasiões, como no caso do PT-jrUSDe, no entanto, isso pode NÃO ser o caso. Deixe o seu amigo dar uma olhada no jrUSDe da @strata_fi e por que isso pode estar a acontecer. 👇

♻️ Strata Strata é um protocolo de tranching de rendimento construído sobre o sUSDe da @ethena_labs. A partir do sUSDe, ele gera dois derivados: 🔵 srUSDe: Tranche sênior que ganha rendimento ESTÁVEL 🟢 jrUSDe: Tranche júnior que ganha rendimento VOLÁTIL

🔵 srUSDe Como a stablecoin da tranche sênior, srUSDe é projetada para replicar a taxa livre de risco do DeFi - neste caso, as taxas de empréstimo de USDC e USDT do @aave. Historicamente, isso tem ficado em torno de ~4% APY, o que é muito bom para o rendimento de uma stablecoin de baixo risco.

⚪️ sUSDe Enquanto o srUSDe ganha 4% APY imitando as taxas de empréstimo do USDC e USDT da Aave, lembre-se de que sua fonte de rendimento é, na verdade, o sUSDe, que tem um perfil de rendimento completamente diferente. De fato, com o atual ~5.0% APY do sUSDe, é preciso ponderar ONDE esse rendimento extra foi parar!

🟢 jrUSDe Uma vez que o srUSDe visa o APY em USD da Aave e o sUSDe ganha um APY diferente, qualquer excesso (ou déficit) é redirecionado para o jrUSDe! Então, quanto APY o jrUSDe ganha? Bem... depende da proporção de srUSDe em relação ao jrUSDe em circulação!

📚 jrUSDe APY Com $161.5m de srUSDe a abdicar de 1% APY em relação ao seu subjacente, este rendimento adicional é totalmente transferido para jrUSDe. Uma vez que jrUSDe é uma pequena parte do rendimento TOTAL, eles acabam por obter um impressionante ~17.3% APY. Tudo em rendimento puro de stablecoin SEM alavancagem 🤯

Ao observar os APYs ao longo do tempo, é interessante notar a diferença nas curvas de rendimento entre srUSDe e jrUSDe. Embora isso signifique que jrUSDe provavelmente não é adequado para os mais sensíveis, seu APY médio é na verdade de 8,4%. Isso é quase 2x mais alto do que a tranche sênior!