Aangezien PT's punten aan YT's opgeven, verdienen ze vrijwel ALTIJD meer rendement dan de onderliggende. In zeldzame gevallen zoals PT-jrUSDe kan dit echter NIET het geval zijn. Laat je jongen eens kijken naar @strata_fi's jrUSDe en waarom dit zou kunnen gebeuren. 👇

♻️ Strata Strata is een yield-tranching protocol gebouwd op @ethena_labs' sUSDe. Van sUSDe genereert het twee derivaten: 🔵 srUSDe: Senior tranche die STABIELE opbrengst genereert 🟢 jrUSDe: Junior tranche die VOLATIELE opbrengst genereert

🔵 srUSDe Als de senior tranche stablecoin is srUSDe ontworpen om het risicoloze rendement van DeFi te repliceren - in dit geval de leenrentes van @aave's USDC en USDT. Dit heeft historisch gezien rond de ~4% APY gehangen, wat behoorlijk goed is voor een low-risk stablecoin rendement.

⚪️ sUSDe Terwijl srUSDe 4% APY verdient door de leenrentes van Aave's USDC en USDT na te volgen, herinner je je dat de bron van de opbrengst eigenlijk sUSDe is, dat een volledig ander opbrengstprofiel heeft. Inderdaad, met de huidige ~5,0% APY van sUSDe, moet men zich afvragen WAAR die extra opbrengst naartoe is gegaan!

🟢 jrUSDe Aangezien srUSDe gericht is op de USD APY van Aave en sUSDe een andere APY verdient, wordt elke overschot (of tekort) omgeleid naar jrUSDe! Dus hoeveel APY verdient jrUSDe? Nou... het hangt af van de verhouding van srUSDe ten opzichte van jrUSDe in omloop!

📚 jrUSDe APY Met $161,5 miljoen aan srUSDe die 1% APY ten opzichte van de onderliggende waarde opgeeft, wordt deze extra opbrengst volledig doorgegeven aan jrUSDe. Aangezien jrUSDe een klein deel van de TOTALE opbrengst is, komen ze uit op een flinke ~17,3% APY. Alles in pure stablecoin-opbrengst ZONDER hefboom 🤯

Als je naar APY's in de tijd kijkt, is het interessant om het verschil in opbrengstcurves tussen srUSDe en jrUSDe te observeren. Hoewel dit betekent dat jrUSDe waarschijnlijk niet geschikt is voor de zwakkeren, is de gemiddelde APY eigenlijk 8,4%. Dat is bijna 2x hoger dan de senior tranche!