Recentemente, muitos parceiros de fãs me consultaram: 'Qual é a lógica por trás do recente aumento do ouro?' ' Hoje, o ouro ultrapassou US $ 3.600 por onça, e o continente também ultrapassou US $ 1.000 por grama de uma só vez Além disso, nossos parceiros da comunidade também fizeram uma pergunta muito interessante: 'Todos eles não disseram que estavam entrando em um ciclo de cortes nas taxas de juros?' Por que o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos disparou e o preço caiu totalmente? (Conforme mostrado na 👇 figura, o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos nos Estados Unidos, Japão, Grã-Bretanha, Alemanha e outros países saltou recentemente) Na verdade, essas duas perguntas são essencialmente o mesmo problema, a essência é a mesma, vou detalhar hoje: 1️⃣ A lógica dos fundos de longo prazo mudou A essência dos títulos do tesouro de longo prazo é que você empresta dinheiro ao governo por 30 anos em troca de juros. A lógica central que determina seu preço é: nível de inflação futuro + atitude do banco central + crédito fiscal do governo. Nos últimos dez anos, inflação baixa, cobertura ilimitada do banco central e finanças estáveis foram empilhadas juntas, e todos ousaram comprar títulos de longo prazo. Naquela época, a compra de títulos do tesouro de 30 anos era estável, perfumada e confiável. Mas agora, todos os três pontos de apoio entraram em colapso: ❌ A inflação não pode ser suprimida e os preços e salários do petróleo estão subindo. ❌ O próprio banco central está hesitando e não pode mais imprimir dinheiro indefinidamente. ❌ Os governos estão tomando cada vez mais dinheiro emprestado e a oferta de títulos nacionais explodiu. As pessoas que compram títulos começaram a se perguntar: essa coisa pode realmente valer tanto, pode realmente ser estável por 30 anos? 2️⃣ Por que os rendimentos estão subindo? O rendimento é o reflexo do preço. Ninguém se atreve a assumir, o preço cai e o rendimento sobe naturalmente. Como o Reino Unido, o rendimento de 30 anos subiu para 5,68%, o maior desde 1998. Do lado japonês, é ainda mais exagerado, países com taxas de juros zero no passado, e agora o rendimento de 30 anos também ultrapassou 3,2%, estabelecendo um recorde histórico. Isso é essencialmente os jogadores do mercado rugindo: quero juros maiores para compensar os riscos maiores no futuro! 3️⃣ Cortes nas taxas de juros ≠ touros de títulos A experiência anterior é que, enquanto o banco central cortar as taxas de juros, um grande mercado em alta no mercado de títulos se seguirá. Mas desta vez é diferente. Porque o pano de fundo dos cortes nas taxas de juros não é simplesmente fraqueza econômica, mas alta inflação + alta dívida. Mesmo que o banco central corte as taxas de juros, o mercado não acredita que possa persistir, porque o governo tem que continuar emitindo títulos para financiamento, de onde vem o dinheiro? Sem ninguém para cobrir o fundo, as taxas de juros só podem ser aumentadas para "atrair" os compradores de volta. 4️⃣ A incerteza política tornou-se um acelerador O voto de desconfiança da França, o partido governante do Japão está em turbulência e os gastos fiscais internos dos Estados Unidos estão discutindo, todos os quais se tornaram "prêmios de risco" em títulos de longo prazo. No passado, ao comprar títulos de longo prazo dos Estados Unidos, Reino Unido e Japão, todos pensavam que era uma taxa de juros sem risco; Não me atrevo a pensar assim agora. As âncoras do crédito soberano estão sendo retiradas uma a uma. 5️⃣ Por que o ouro e a prata subiram (também bom para #BTC)? É simples: quando o rótulo "livre de risco" dos títulos de longo prazo cai, os investidores procuram uma nova "âncora". Ouro e prata são substitutos naturais, não dependem de crédito do governo, e são reconhecidos pelo mundo. O mercado de títulos está entrando em colapso e os metais preciosos se tornaram um porto seguro para fundos, o que também é bom para criptomoedas como #BTC. Então, em geral, agora que o rendimento do Tesouro de 30 anos disparou, é essencialmente o mercado reprecificado no futuro: · Aceitar um ambiente de taxas de juros mais altas e sustentadas; · aceitar que o governo não é mais um "tomador de empréstimos sólido"; · Aceite que o banco central não pode mais ser uma aquisição para sempre. É por isso que a lógica que deveria ter sido "corte na taxa de juros = touro da dívida" falhou. O mercado quer um novo equilíbrio, e o processo é doloroso. Portanto, acho que os atuais títulos de longo prazo de 30 anos são o estágio de "os preços espremem a água e os rendimentos encontram âncoras". Não fantasie sobre uma recuperação violenta no curto prazo, os fundos de longo prazo devem continuar a ser reavaliados e adotar ativos de refúgio pode ser a opção certa! 🧐