教訓は単純です:ボトルネックを追うことは、短期的に大きな利益を生み出すということです。 今四半期はそれを裏付けました。 世界は二分されているように感じられます:一方では、AIインフラのような非常に集中した取引。他方では、より多くの忍耐を必要とするが、最終的にはより永続的な価値を生み出す、より広範な長期的な傾向です。 2025年の枠組み 1. ボトルネックを追いかける。 「フェーズ 1」の AI 取引は、データセンター、電力、相互接続など、後から考えると明らかでした。これらは物理的なチョークポイントであり、資本はボトルネックに流れました。今の本当のチャンスは、私たちが「フェーズ2」AIと呼ぶもの、つまり実装者にあります。 2. ポリシーを第一のドライバーとして扱います。 私たちは、政策を金利や流動性と同等のファクタークラスとして扱うことを学びました。トランプ政権下では、すべての大統領令は市場への影響をもたらしました。防衛技術、レアアース金属、国内データセンターへの投資が現実の投資可能なテーマになりました。 3. コンセンサスバリュエーションの先を見据える。 真の長期トレンドは、S&P YTDをアウトパフォームした、あまり目立たない小さな名前に隠れていることがよくあります。

まだ市場が勢いを失っていると思っていますか? このリトレースメントは、強気の構造がそのまま残っているため、必要なリセットでした。 今週のプレイブックは、私の次の行動🧵👇を順を追って説明します

本日、BTCfi は BNB チェーンを通過しました。 現在、3番目に大きなDeFiエコシステムです。 インフラは進歩していますが、ボトルネックが依然として足かせとなっています。 BTCfiの現状と今後の展開をご紹介します。 BTCfi の勢いは、機関投資家の牽引力とインフラの推進という 2 つの力によって推進されています。 ビットコインETFへの多額の資金流入と、さまざまな国債に保有されているBTCの量は、価値の保存手段としてのビットコインに対する機関投資家の強い需要を示しています。 次の段階では、これらの機関の大量のBTC保有を活用して、ビットコインを利回りを生み出す資産として活用することが含まれます。 この面で、これまでのところ最も重要なインフラストラクチャの推進は BitVM です。 このシステムにより、ビットコイン上で完全なプログラマビリティを備えたスマート コントラクトが可能になり、ネットワークのコンセンサス ルールを変更することなく、高度な DeFi プロトコル、ロールアップ、安全なブリッジが容易になります。 そのため、多くの新しいビットコイン ロールアップが存在し、現在では「単なるサイドチェーン」よりも有望に見えます。 📒 再ステーキング 次に、@DefiLlamaのデータを見ると、(リ)ステーキングセクターがBTCFiのTVLの90%以上を占めていることがすぐにわかります。 この面で、@babylonlabs_io は、ビットコイン のネイティブ タイム ロック メカニズムとスクリプト言語を使用して、トラストレスなビットコイン ステーキングの先駆者となっています。 これにより、BTC 保有者は、ビットコイン スーパーチャージ ネットワークとして知られる PoS ネットワークのセキュリティに貢献することで、ビットコイン スーパーチャージ ネットワークに貢献することで利回りを得ることができます。 バビロンの市場での地位は、その成功の証です。TVL は 58 億ドルを超え、すべての仮想通貨再ステーキング プロトコルの中で 2 位にランクされ、BTCFi の総 TVL の 70% 以上を占めています。 達成された多くのマイルストーンの中で、彼らは最近、ネイティブステーキング、保険の大幅削減、ロンバードとニュートロンを介したエコシステムの@cosmosに関する@NexusMutual@krakenfxとのパートナーシップを確保しました。 Babylon のアーキテクチャを活用することで、@Lombard_Finance や @SolvProtocol などのプロトコルにより、リキッド ステーキングとさらなる DeFi 統合が可能になります。 Lombard's は、OKX や Fireblocks を含む 14 の機関からなるセキュリティ コンソーシアムを利用して台帳を検証し、LST のトラストレスな鋳造と償還を可能にします。 TVL は 17 億ドルで、現在 13 のチェーンに展開されており、最近では @Figment_io、@galaxyhq、@Kiln_finance、@P2Pvalidator などの機関ステーキング プロバイダーとのパートナーシップを確保しています。 一方、Solv は、ユーザーが LST である SolvBTC を介して流動性を維持しながら、複数のブロックチェーンにまたがってビットコインをステーキングできるようにするステーキング抽象化レイヤー (SAL) を主なセールス ポイントとしています。 このプロトコルの TVL は 21 億ドルで、BNB チェーンが SolvBTC の 63% を保有し、Venus (エコシステム内で最大の融資市場) が最も使用されているプロトコルです。 ソルブが機関投資家向けのBTC+イールドボールトを立ち上げ、アイドル状態のビットコインに5〜6%の基本利回りを提供し、そのために1,000万ドルを調達したことを指摘しなければなりません。 🫗 ジューシーなアルファをこぼす: SolvBTC で良い利回りを得るための利回り戦略は、@Coredao_Org にブリッジし、17% の APY で LST を@colend_xyzに預けることです。 最後に、$400m を超える TVL を持つもう 1 つの主要プレーヤーは @satlayer で、Babylon チェーン上のスマート コントラクトや、@SuiNetwork、@berachain、@PlumeNetwork、@TacBuild などの他の L1/プロトコルを介してビットコイン再ステーキングを可能にすることで、Babylon のセキュリティを拡張します。 イーサリアムの Eigenlayer と同様に、このプロセスにより、再ステーキングされた BTC からセキュリティ保証を引き出す dApp またはプロトコルである「ビットコイン検証サービス」(BVS) が作成されます。 📗 オルタナティブステーキングの原題 従来のステーキングを超えて、他のプロトコルが BTC の代替ステーキング プリミティブを構築しています。 リキッド カストディ トークン (LCT) - @bounce_bit によって開拓されたこれらは、Fidelity などの規制されたカストディアンに資産を保管することで、コンプライアンスとセキュリティの懸念に対処します。 その見返りとして、ユーザーは DeFi で使用できるバウチャー トークンを受け取ります。 同様に、Solv プロトコルもセミカストディアル モデルを使用しており、SolvBTC は @CeffuGlobal とのパートナーシップを通じて予約されています。 デュアルステーキングモード - これにより、ユーザーはBTCとプロトコルのネイティブトークンの両方をステーキングしてネットワークを保護する必要があります。 Core DAO はこのアプローチの先駆者であり、BTC をネイティブ $CORE トークンと組み合わせて段階的な利回りを提供し、EVM 互換の DeFi によるセルフカストディアル BTC ステーキングを可能にします。 Core は、BTC のみをステーキングすると 0.1% を提供し、$COREを追加すると最大 5% の利回りを提供します。 同様のモデルでは、別の注目すべきエンティティが @b14g_network で、ユーザーの BTC を別のユーザーのネイティブ トークン ($CORE) とペアリングしてデュアル ステーキング ポジションを形成することで、報酬トークンの売り圧力に対処します。 これにより、BTC保有者は二次トークン価格リスクにさらされることなく、より高い利回りを得ることができます。 B14g は現在、Core エコシステムで最も有望なプロジェクトの 1 つであり、現在 ~3 億 5,000 万ドルの TVL を保有しています。 📙 貸付セクター BTCFi の状況には、成長する融資セクターも含まれています。 特に、@Stacksエコシステムは、ビットコインサイドチェーン上の融資ハブに進化しています。 @ZestProtocol や @GraniteBTC などの融資プロトコルでは預金が着実に増加しており、これは同時期に TVL が減少した他のプロトコルとは明らかに対照的です。 🫗 ここまで読んでいる人のための他のアルファ版: 1. $BTCをスタックにブリッジしてsBTCを取得します。 2. sBTC 報酬プログラムに登録すると、現在 ~3.17% APY の sBTC 建て利回りを受け取ります。 3. ZestでsBTCを貸し出すと、最大5%のAPRに達する追加の利回りを得ることができます。 4. @HermeticaFiに$USDhを借りてステーキングすると、さらに11%のAPYを獲得できます。 Coinbase は、DeFi ネイティブ アプリを超えて、ビットコイン 担保融資に分散型アプローチを採用し、チェーン上の @MorphoLabs と統合しています。 現在、12億ドルの担保に裏打ちされた約750kのローンを生み出しています。 現在、スマートコントラクトに50億ドル以上の$wBTCを預けているAaveについて言及せずに融資について語ることはできません。しかし、収量は自慢するものではない。 実際、BTC DeFi融資とTradFi融資の間には依然として大きな差があり、Vieldや@hodlwithLednのような企業ははるかに魅力的な金利を提供しています(次の画像を参照)。 そして、自然に疑問が生じます。 12%の「集中型」利回りは、BTCFiが可能にするセルフカストディを犠牲にするのに十分な価値があるのでしょうか? 📘 閉じた考え この「短い」記事をまとめると、DeFiでBTCがどれだけ十分に活用されていないかについては多くの議論がありますが、1つの中心的な問題が依然としてこのセクターの足かせとなっています:ほとんどのプラットフォームは非競争力のある利回りを提供しており、より多くの資本が流入すればさらに希薄化されるでしょう。 個人的には、BTCFi のターニングポイントは Babylon、特に追加の BSN へのサポートを拡大するフェーズ 3 にあると思います。これにより、Sui、BOB、Osmosis などのエコシステムが Babylon のビットコイン ステーキングを統合して、セキュリティと流動性を強化することができます。 これらのチェーンが有意義な利回りを生み出せば、BTCfiエコシステム全体にフライホイールが生まれ、BTCの隠れた可能性を真に解き放つことができるでしょう。

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➥ Aave V4 - 知っておくべきこと @aave は、これまでで最も重要な進化である Aave V4 を発表したばかりです。 この再設計により、DeFi 融資の新たなベンチマークが確立される可能性があります。 Aave V4 により、Aave は新たなレベルに進みます。この包括的な再設計により、V3 の非効率性に対処し、新機能が導入されます。 新機能に飛び込んでみましょう!🧵 ... ➠ V3 の問題: 基本的なレベルでのAaveは、ユーザーが銀行を介さずに暗号通貨を貸し借りできるようにする分散型マネーマーケットのように機能します。貸し手は利息を獲得し、借り手は担保を提供します。 流動性は、さまざまな資産または市場ごとに分離されたプールに分割されました。これにより、資本が非効率になり、1つの大きなプールではなく複数の小さなプールを持つなど、リスクが混在していました。 1つのプールが不足すると、他のプールに余裕があったとしても、借入は減速します。 ... ➠ V4のソリューション ⟶ ハブ&スポークモデル。 ➢ 流動性ハブ: ネットワークごとに単一の共有プール (@Ethereum など)。すべての預金はここに行き、1つの深い流動性源を作り出します。 ➢ スポーク: 流動性ハブに接続されたカスタマイズされた分離された借入戦略。各 Aave スポークには、ステーブルコイン用、ボラティリティの高い資産用、利回り戦略用など、独自のルールとリスク プロファイルがあります。1 つのスポークに障害が発生しても、他のスポークは影響を受けません。 ... ➠ 仕組み: ⟶ 貸し手は仮想通貨を流動性ハブに預ける ⟶ 流動性ハブは、総資金、使用額、金利、平均追加料金を追跡します。 ⟶ 流動性ハブは、各スポークがどれだけ使用しているかも監視し、リスクを制御するための制限を設けています ⟶ スポークは、現在の基本料金とリスクレベルに基づく追加料金を支払います。 ⟶ スポークは流動性ハブで残高をチェックして担保比率を確認できます。 ... Aave V4 が優れている理由: ► 流動性の断片化を排除し、効率を高めます。 ► リスクを分離し、より優れた安全アプローチを実現します。 ► モジュラー設計により、高度にカスタマイズ可能です。 ► $GHO、Aave ステーブルコインの利用率を高める ... 将来の実装の可能性: ➢ 固定金利ローン。 ➢ 担保としての現実世界の資産。 ➢ 借入用のLP株。 ➢ 機関の KYC ツール。 V4 を使用すると、小売業者と機関投資家の両方が参加しやすくなります。DeFi 採用の次の波は、流動性の深さと柔軟性を兼ね備えた製品から生まれるでしょうが、Aave はその時代を先取りしています。 また、Aave V4 のテストネットはおそらく来月中にドロップされます。 DeFi シーズンに興奮している人を教えてください。

日曜日ですが、Eli5 Reading List が #08 シリーズで戻ってきました。 楽しむ 🧵

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フォローすべきトップの暗号の声 以下は、私が厳選した必見の暗号KOLのリストのパート2です。 @xerocooleth – カイトスター。ヤッピングとエンターテイメントを融合させ、小さなアカウントを盛り上げ、ノンストップで投稿します。 @Louround_ – リサーチオール、ビルドア、インフルエンクール。真のマルチハットレジェンド。 @thelearningpill –収量愛好家。「Gud Reads」のキュレーターであり、誇り高き Aptos マキシ。 @arndxt_xo – マクロ先生。サブスタック ライト、ドットのコネクタは、毎日 CT を啓発します。 @0xCheeezzyyyy –収量マキシ+インフォグラフィックウィザード。クリーンなビジュアルのペンドルシルール。 @eli5_defi – インフォグラフィックの王様。他に類を見ないほどDeFiを簡素化し、常に小規模なアカウントをサポートします。 @theunipcs – BONK を使用すると 16k から 13M →。USELESSを$300M+まで実行しました。ミームがあなたの好みなら、彼はあなたのガイドです。 @0xAndrewMoh – BNBチェーンマキシ。物語の糸を書きます。彼に従うとブーストされる 11 人のアルトを所有しています。 @poopmandefi – 名前はうんちかもしれませんが、研究はプレミアムです。シャープは、ステーブルコイン、アルトコイン、VCなどに取り組んでいます。 @rektdiomedes – マクロ脳。@thedailydegenhq、リフトオール、ヘルスマキシ、小規模アカウントのチャンピオンのキュレーター。 @YashasEdu – DeFi、DeFAI、L2 にまたがって執筆しています。今のところ規模は小さいですが、将来的には大きな声が生まれる予定です。 @0x_Kun – ストレートシューター。BSなしで取引規律、資金管理、マクロについて話します。 パート 3 と 4 は今後数週間以内にドロップされる予定ですので、ぜひご期待ください。

@_Qubic_ほど操作的なプロジェクトはめったに見たことがありません。 彼らは$XMRに51%の攻撃を試みたが、彼らの主な武器は生の力ではなく心理操作だった。 これは、ブロックチェーンであっても、あらゆる攻撃において心理的要素が重要であることを示しています。 最新のアップデートは次のとおりです。 + 彼らは Monero ネットワークの 51% を支配していると主張しましたが、それは完全に誤りでした。ピーク時には約35〜38%を維持していましたが、その後30%近くまで低下しました。 +ブロックを保留して戦略的に解放することで、クビッチがたまにブロックの半分以上を掌握するように見えたが、これは分散と操作であり、真の多数決ではなかった。 + クビッチは、収益性を失うことを恐れて鉱山労働者にプールに亡命するよう圧力をかけるために、大声で勝利を主張した。 + ブロックの高さ 3,475,510 から 3,476,208 の間で、監査では、Qubic がブロックの 51% ではなく、正確に 35.7% をマイニングしたことが示されました。 + 誠実な鉱山労働者が調整を続けていたら、クビッチは少数派のままだった。しかし、他者が離反することへの恐怖は、マイナーが乗り換える合理的なインセンティブを生み出し、危険なゲーム理論の力学でした。 + ブロックチェーン データは、Qubic が既存の Monero マイナーをリダイレクトするだけでなく、新しいハッシュ パワー (約 +5% の認識ハッシュレート) を注入し、脅威の信頼性を高めたことを示唆しています。 + わずか ~35% であっても、Qubic は利己的なマイニングと心理的プレッシャーを組み合わせることで Monero を不安定化させることに成功し、被害を与えるのに 51% 全体が必要ではないことを証明しました。 + マイナーは、ソーシャルメディアの主張ではなく、検証可能なデータに頼らなければなりません。より良い調整とコミュニケーションがあれば、攻撃をもっと早く無力化できたはずだ。 この攻撃により、Monero のセキュリティは数学だけでなく、マイナーの集団行動にも依存するという核心的な真実が明らかになりました。QubicはMoneroを打ち負かしたわけではありませんが、認識と調整の失敗がPoWネットワークをいかに危険にさらすかを示しました。

-> ブロックチェーンは、何かが起こったことを証明する生の計算エネルギーであるプルーフ・オブ・ワークから始まりました。 -> その後、プルーフ・オブ・ステーク(Proof-of-Stake)が登場しました:コンセンサスを確保するための経済的調整。 -> 次に、ゼロ知識証明: 詳細を明らかにせずに数学的に検証する方法。 現在、新しいプリミティブ、Proof-of-Experience が出現しています。 ● PoW と PoS がキャプチャできないものは何ですか? PoW は、マイナーにコストのかかる作業を強制することでチェーンを確保します。 PoS は、バリデーターに損失を冒すリスクのある価値をステークさせることで、それを保護します。 どちらも、状態遷移のレベルで真実を捉えることができることを前提としています。 しかし、検証している「真実」が計算ではない場合はどうなるでしょうか。それは経験ですか? - 現実世界の瞬間は正確に捉えられましたか? - ストリームは遅延なしでレンダリングされましたか? - ユーザーの AI モデルは時間通りに提供されましたか? - ドローンは荷物を適切な場所に配達しましたか? リアルタイムデータの時代において、コンセンサスには新しい範囲が必要です。 ● ガーディアンノードはXR、AI、DePINのどこに当てはまりますか? @mawariXR、この新しいスコープ用にガーディアンノードを構築しました。 彼らはブロックを採掘しません。トランザクションは検証されません。 これらはライブ体験の忠実さを証明しています。 これは比喩ではありません。それは機能するシステムです。 XR (拡張現実)、DePIN (分散型物理インフラ)、AI を結び付けるプロトコルでは、次のようになります。 - ガーディアンノードは、ユーザーのビューが意図したシーンと一致するかどうかを検証します。 - レイテンシーまたはパケット損失が没入感を損なったかどうか - ストリーミングされたコンテンツが正確で、整合性があり、応答性が高いかどうか 彼らがそれを証明できれば..。彼らは稼ぎます。 ● ガーディアン報酬はマイニングとどう違うのですか? 従来のマイニング報酬の完了。 ブロックがマイニングされたことを証明→、支払いを受け取ります。 ガーディアン報酬は異なります。 支払いを受け取る→、時間の経過とともに配信が一貫していることを証明します。 これにより、タイムライン検証モデルが導入されます。 何かが起こったことを証明しているだけではありません。 あなたはそれがスムーズに、正確に、破損することなく起こったことを証明しています。 これは新しい種類の難易度関数です。 どれだけの電力を使用するかではなく、経験をどれだけ正確に保存するかです。 ● 実行から体験まで これにより、検証スタック全体がひっくり返ります。 - PoW では、仕事は原子的です: ブロックを採掘し、報酬を受け取ります。 - ガーディアンモデルでは、仕事は環境的であり、経験を維持し、徐々に稼ぎます。 マイニング収入というよりは、ストリーミング収入のようなものです。 しかし、それはまだ暗号ネイティブです。まだプログラムです。まだ検証可能です。 そして重要なことは、価値がどのように計算されるかだけでなく、価値がどのように体験されるかを反映しているということです。 ✍️ 結論 XRです。人工知能。デピン。 完璧な配送に乗った数十億ドルの価値。 ガーディアンノード=現実が本来あるべきとおりに起こったことを証明するために支払われます。 これはマイニングではありません。これはタイムラインを収益化することです。