Korollar: Alle Stablecoin-Emittenten sind überbewertet, Geldübertragungen und Unternehmen, die Geld intern abwickeln müssen, sind unterbewertet* *In dem Maße, in dem zukünftige Kosten sinken oder der Service sich verbessert; die meisten tun viele, viele Dinge, außer Geld zu überweisen oder Transaktionskonten anzubieten.

Stablecoins sind wie DeFi-Protokolle heute und E-Mails vor 25 Jahren. Der langfristige Wert wird denjenigen zugutekommen, die sie als Inputs verwenden, nicht denjenigen, die sie entwickelt haben. Der Trick für Stable-Emittenten besteht nicht darin, die E-Mail von heute zu erfinden. Es geht darum, das heutige Gmail oder ein anderes fertiges Produkt zu erfinden.

Hier haben Banken, Fintechs, Geldübermittler, Zahlungsabwickler usw. einen Vorteil. Sie *haben* ein fertiges Produkt mit einem klar definierten Markt von Endbenutzern. Der Übergang von langsamen/teuren Inputs zu diesen Produkten und hin zu Stablecoins kann schnell an den Margen zunehmen.

Das sollte ziemlich offensichtlich sein, wenn man die insgesamt schlechte Rentabilität von Circle, Paxos, das 100 % der Zinserträge auf Plattformen, die USDG verwenden, teilt, und Makers Unfähigkeit, das Angebot zu erhöhen, trotz der hohen Risikobereitschaft, betrachtet. Tether allein hat vielversprechende Finanzdaten.

Tether ist es gelungen, in USDT zu fallen, da es ein Produkt ist, das als Ersatz für USD-denominierte Bankkonten in Schwellenländern dient. Interessanterweise hat kein großer Stablecoin-Emittent ernsthaft versucht, mit ihnen zu konkurrieren.

Der Wettlauf ist eröffnet für Stable-Token-Emittenten, um sich von einem commodifizierten Produkt – das leicht durch ein renommiertes Produkt wie JPMcoin oder HSBCcoin ersetzt werden kann – mit niedrigen Wechselkosten in ein festes Produkt zu verwandeln, das eine Art von Schutz bietet, abgesehen davon, 10 Basispunkte mehr Rendite als der nächste Anbieter zu bieten.

@jonnythefrog1 @SkyEcosystem Das wäre natürlich anders, wenn Stars junior Kapital bereitstellen müssten. Aber das tun sie momentan in der Praxis nicht.