Během prvních několika minut diskuze o trzích s někým můžete obvykle zjistit, zda skutečně rozumí tomu, co představuje skutečnou výhodu v obchodování, nebo zda je jeho vnímání zastřeno signály a indikátory, které nejsou statisticky relevantní. V této aplikaci je běžné vidět lidi zamilované do určitých faktorů nebo technických nástrojů, které ve skutečnosti neprokazují výhodu nebo negenerují alfu. Skvělý příklad pochází od Johna Arnolda, který je všeobecně považován za jednoho z nejúspěšnějších obchodníků s energiemi v historii kapitálových trhů. Po odchodu z Enronu založil svůj hedgeový fond s kapitálem ve výši zhruba 8 milionů dolarů. Během prvních několika měsíců se údajně zvýšil o přibližně 150 %. Proč? Po skandálu Enronu se mnoho účastníků trhů se zemním plynem ze strachu stáhlo, což zanechalo neefektivitu v některých kapsách, které byly obecně získávány. Arnold si tyto vykloubení uvědomoval, chápal hráče a agresivně nasazoval kapitál do příležitostí, kterých se ostatní nechtěli dotknout. Nebyl to produkt dvacetifaktorového modelu nebo nějakého složitého stochastického procesu, byla to schopnost číst ekosystém, identifikovat, jak strach změnil krajinu, a vydělávat na věcech, které ostatní opustili tváří v tvář strachu. Takto funguje obchodování a toto je typ věcí, které pohánějí hranu. Ať už obchodujete s deriváty nebo s lahví vody, dynamika nabídky a poptávky bude vždy řídit cenu. Což je nakonec jediná věc, na které záleží.