Dalam beberapa menit pertama mendiskusikan pasar dengan seseorang, Anda biasanya dapat mengetahui apakah mereka benar-benar memahami apa yang merupakan keunggulan nyata dalam perdagangan atau jika persepsi mereka dikaburkan oleh sinyal dan indikator yang tidak relevan secara statistik. Di aplikasi ini, adalah umum untuk melihat orang terpikat dengan faktor atau alat teknis tertentu yang tidak benar-benar menunjukkan keunggulan atau menghasilkan alfa. Contoh yang bagus datang dari John Arnold, yang secara luas dianggap sebagai salah satu pedagang energi paling sukses dalam sejarah pasar modal. Setelah meninggalkan Enron, ia meluncurkan dana lindung nilainya dengan modal sekitar $8 juta. Dalam beberapa bulan pertama, dia dilaporkan naik sekitar 150%. Mengapa? Setelah skandal Enron, banyak peserta di pasar gas alam mundur karena ketakutan, meninggalkan inefisiensi di beberapa kantong yang umumnya bersumber. Arnold mengenali dislokasi ini, memahami para pemain, dan mengerahkan modal secara agresif ke peluang yang tidak ingin disentuh orang lain. Itu bukan produk dari model 20 faktor atau beberapa proses stokastik yang kompleks, itu adalah kemampuan untuk membaca ekosistem, mengidentifikasi bagaimana ketakutan telah mengubah lanskap, dan memanfaatkan hal-hal yang telah ditinggalkan orang lain dalam menghadapi ketakutan. Beginilah cara kerja trading, dan ini adalah jenis hal yang mendorong keunggulan. Apakah Anda memperdagangkan derivatif atau sebotol air, dinamika penawaran dan permintaan akan selalu mendorong harga. Yang pada akhirnya satu-satunya hal yang penting.