Dans les premières minutes de discussion sur les marchés avec quelqu'un, vous pouvez généralement dire s'il comprend vraiment ce qui constitue un véritable avantage dans le trading ou si sa perception est obscurcie par des signaux et des indicateurs qui ne sont pas statistiquement pertinents. Sur cette application, il est courant de voir des gens fascinés par certains facteurs ou outils techniques qui ne démontrent en réalité pas d'avantage ni ne génèrent d'alpha. Un excellent exemple vient de John Arnold, largement considéré comme l'un des traders d'énergie les plus réussis de l'histoire des marchés de capitaux. Après avoir quitté Enron, il a lancé son fonds spéculatif avec environ 8 millions de dollars de capital. Dans les premiers mois, il aurait été en hausse d'environ 150%. Pourquoi ? À la suite du scandale Enron, de nombreux participants sur les marchés du gaz naturel se sont retirés par peur, laissant des inefficacités dans certaines poches qui étaient généralement approvisionnées. Arnold a reconnu ces dislocations, compris les acteurs et déployé du capital de manière agressive dans des opportunités que d'autres n'étaient pas prêts à toucher. Ce n'était pas le produit d'un modèle à 20 facteurs ou d'un processus stochastique complexe, c'était la capacité de lire l'écosystème, d'identifier comment la peur avait modifié le paysage et de capitaliser sur des choses que d'autres avaient abandonnées face à la peur. C'est ainsi que fonctionne le trading, et c'est le genre de choses qui génère un avantage. Que vous tradiez des dérivés ou une bouteille d'eau, les dynamiques de l'offre et de la demande détermineront toujours le prix. Ce qui est finalement la seule chose qui compte.