V obchodování se slovo "vášeň" často používá příliš volně. Věřím, že velká část nedostatečné výkonnosti, kterou vidíme mezi manažery hedgeových fondů, pochází z přirozeně ředící povahy tohoto odvětví. Příliš mnoho lidí vstupuje do tohoto podnikání ne proto, že by byli hluboce oddáni řemeslu, ale proto, že ho vidí jako pohodlnou cestu k bohatství. Skutečnou otázkou je, kolik z nich je skutečně pohlceno uměním obchodování a kolik z nich prostě jen prochází pohyby až do zavíracího zvonění. Podle mých zkušeností existují v tomto oboru dva typy lidí. První jsou posedlí. Jsou to jedinci, jejichž mysl se nikdy nevypne. Neustále testují nové nápady, zdokonalují signály a hledají alfu. Vždy si kladou otázky, zda by jiný zdroj dat mohl ověřit otisky NBBO, zda by úprava latence signálu mohla snížit rozptyl v konkrétním pouzdru nebo zda by zefektivnění procesu TCA mohlo pomoci identifikovat úbytek alfa dříve, než dojde k erozi návratů. Jejich mysl se neustále točí kolem generování nápadů a optimalizace strategie. Tráví u obrazovky dlouhé noci a nespočet hodin, ne proto, že by je k tomu nutili, ale proto, že je k tomu žene samotná práce. Pondělky se nijak neliší od pátků a jejich energie je nejvyšší, když jsou plně ponořeni do hry a tlačí se k výkonu na maximum. Druhým typem jsou ti, kteří se nemohou dočkat, až hodiny odbijí 16 hodin. Jejich pozornost se přesune ke golfovým výletům, lyžařským výletům nebo dalšímu víkendovému útěku. Optimalizace strategie je až na druhém místě a pondělky jsou fuška, kterou je třeba vydržet. Jediným důvodem, proč zůstávají v podnikání, je to, že to financuje jejich životní styl a jsou příliš daleko na to, aby se vrátili zpět. Ať už přidělujete peníze do hedgeového fondu, podporujete obchodníka nebo si vybíráte správce majetku, princip zůstává stejný: obrazovka posedlosti. Tento průmysl je nemilosrdný k polovičním zájemcům. Konzistentní výsledky přicházejí od těch, kteří touto prací žijí a dýchají, a cokoli menšího pravděpodobně nepřinese výsledek, který hledáte. Samozřejmě existují určité výjimky, ale čas se nakonec dožene, když řemeslu nevěnujete pozornost, kterou potřebuje.

Vols stále mega slabé a VIX hovory stále moc nepřeceňuje. Bude to trvat ještě něco, než se vol rozjede.

VIX je v podstatě plochý, ale přední část křivky se propadá. Pokud máte VIX hovory, jste zničeni kvůli roll-downu.

Zde je vaše nejnovější čtvrtletní aktualizace strukturovaných produktů: - Měsíční emise zůstávají silné na úrovni 4-6 miliard USD napříč americkými indexy. - Od velké části emise jsme šli vertikálně, což vedlo k některým knock-outům, takže dealeři prodávali více Vega, protože tyto syntetické put opce odcházely a přicházela nová emise. - Všechny indexy se pohybují poblíž mnoha odhadovaných růstových bariér. $NDX s velkým množstvím knock-outů na 24000. $RTY na 2200-2300. $SPX na 6500. Poznámka: Je extrémně obtížné přesně modelovat riziko Vega i KO. Lze jej odhadnout pouze s jasnými nedostatky. - Automaticky callovatelná Vega vynikající. RTY: 135 milionů dolarů. SPX: 35 milionů dolarů. NDX: 13 milionů dolarů. Potřebovali bychom 25-30% pokles SPX, abychom dosáhli vrcholu vega na sestupné straně, aby se všichni mohli radovat. Dealeři relaxují na vega hedgingu na 6800-7000. -Nyní začínáme vidět stále větší vydávání strukturovaných dluhopisů vázaných na krypto indexy, jako je $IBIT. Jeffries zahájil vlastní emisi 3letých rizikových jistinů. - Calamos spustil "chráněné bitcoinové" ETF, které se pohybují v rozmezí 80-100% ochrany, a dosahuje toho doslova pouhým držením státních pokladničních poukázek a krátkým + dlouhým hovorem na $MBTX CBOE. Pokud váš poradce navrhl nebo vy právě držíte nějaké poznámky, zajímalo by mě, co hlavně navrhují a nebo jak se vám daří držet poznámky/produkty?

Absolutně opovrhuji JFK (letištěm) 2 hodiny letu, konečně dojeďte na letiště Pěšky 10 minut k zavazadlu Počkejte 15 minut na zavazadlo Jděte pěšky 15 minut a nechte se svézt Nastupte do kyvadlové dopravy, která vás za 25 minut dopraví na místo, kde se svezete Počkejte 5 minut na svou jízdu Počkejte v zácpě 1 hodinu, než se dostanete domů

Začal jsem obchodovat ve velmi oportunistické době. Byla to doba, kdy být permanentním medvědem bylo v módě. Byli jsme na chvostu cyklu 2007–2011. Zero Hedge získával obrovskou popularitu, četly ho cool děcka a prošedivělí veteráni, kteří obchodovali v letech 2001, 2008, 2009 a 2010, měli v hlavách zakořeněné, že špatné věci se dějí často. Problém byl v tom, že mnoho z těchto obchodníků bylo paralyzováno, pokud jde o hodnocení rizika a odměny. Jejich názory byly zakotveny v myšlence recese s dvojitým dnem a v makropříbězích o tom, proč byly kroky Fedu zavádějící. Po celá léta se z obchodníků, kteří byli kdysi hvězdami, stali jedni z nejhorších výkonů. V letech 2015–2016 je firmy začaly rychle snižovat kvůli jejich neschopnosti přizpůsobit se současnému prostředí. Každý, kdo toto čte, si pravděpodobně vzpomene alespoň na jednoho veterána, kterého osobně zná a který si tím prošel. Stalo se to značné části této generace. Dnes vidím spoustu podobností. O problémy s ekonomikou a administrativou není nouze, ale pokud necháte tyto problémy proniknout do svého rozhodování, skončíte paralyzovaní – neschopní riskovat nebo vidět realitu přímo před sebou. Na konci dne je cena to jediné, co se vám vyplácí. Nic víc, nic míň. Tak jednoduché, ale náročné na pochopení.

Po mnoho let jsem investoval 100 % svého kapitálu do společnosti Ambrus a jejích strategií. Nikdy jsem nealokoval do externích investic (dokonce ani do S&P). Od začátku roku 2026 se budu snažit nasadit malou část svého osobního kapitálu, ideálně 5-10 % do vybraných externích projektů – ideálně do stolů HFT v rané fázi. Jeden můj blízký přítel provozuje silnou HFT operaci, ale v současné době je uzavřen vnějšímu kapitálu (jako většina). To znamená, že jsem si řekl, že to tam dám pro případ, že by někdo aktivně navyšoval. Strategie musí být zaměřena na akcie a/nebo akciové deriváty – neinvestuji do věcí, kterým plně nerozumím, takže pro mě bude těžké podpořit operaci v jiném ekosystému. Pokud jste to vy, pošlete mi zprávu.

Turnaje v Jiu Jitsu mohou být opravdu náročnou zkušeností. Pokud jde o soutěžení, podávám dobré výkony a myslím, že velká část z toho pochází z mého zázemí v obchodování. Opravdu nejsem nervózní. Po letech řízení rizik, mluvení v přímém televizním vysílání a prezentacích na konferencích mám pocit, že moje hladiny kortizolu, adrenalinu a dopaminu byly úplně usmažené. Kupodivu se zdá, že to hraje v můj prospěch. V průběhu let jsem viděl spoustu vysoce kvalifikovaných bojovníků, kteří podávali nedostatečné výkony, ne kvůli nedostatku talentu, ale kvůli mentální bitvě, kterou sváděli ještě předtím, než vůbec vstoupili na žíněnku. Zápasy Jiu Jitsu nejsou jako maraton nebo příležitostný basketbalový zápas. Jste tam sami, se svými spoluhráči, přáteli a rodinou, kteří vás sledují. Reflektory jsou přímo na vás v zaplněném sále se stovkami, někdy i tisíci lidmi. A když se to nepovede, může to být brutální zážitek. Představte si, že vás zmlátí, budou s vámi zacházeno a uspají vás před zraky vaší ženy a dětí kvůli něčemu, na co jste se připravovali měsíce. To může mentálně zničit i ty nejstoičtější lidi. Aby toho nebylo málo, existují kameramani a někdy i média jako FloGrappling, která nahrávají každou sekundu. Stačí jedna chyba a můžete skončit jako hvězda trapného klipu, který je k vidění po celém světě. Minulý týden @Gingfacekillah mi doporučil knihu, která mě opravdu zaujala: Vnitřní hra tenisu. Rozebírá mentální stránku výkonu a vysvětluje, jak sportovci často narušují přirozené spojení mezi myslí a tělem tím, že příliš přemýšlejí a snaží se. Podrobně se zabývá vlastním číslem 1 a vlastním číslem 2 a pojednává o skutečných technikách, které můžete udělat, abyste dosáhli skvělého výstupu při výkonech s vysokým stresem (podobně jako obchodování). Doporučoval bych vám, abyste si to přečetli, pokud vás takové věci baví.

Velmi brzy budou mít maloobchodní makléřské platformy rozhraní AI, která budou provádět zpětné testy na základě dat z burzy. Šedesátiletý boomer, který neumí programovat, bude nyní schopen velmi snadno testovat své nápady.

Přivezl jsem to domů. ⚔️